Q3投资配置 锁定六标的

2025年第三季即将报到，上半年受美国总统川普关税政策、地缘政治风险等因素衝击，全球金融市场呈现震盪，汇整本报採访的五家国银看法普遍认为，下半年股债均可望有较好的表现，因仍面临关税风险与美国债务问题等多重挑战，建议第三季初期投资配置，宜偏保守，採逢低布局策略，锁定科技、美国、台湾、日本、印度、黄金等展望正向的标的。

玉山银行指出，下半年一开始，就要迎来多数国家对等关税宽限期到期，及7月中公布第二季财报与财测，此一阶段的数据，开始反映关税导致的物价走扬及经济成长下滑，因此需多加留意金融市场出现震盪的可能。

而当中美达成贸易协商共识后，金融市场就渡过最担忧的情况，预估震盪程度不会如4月对等关税刚公布时剧烈。且受惠AI趋势延续，美股EPS仍具较快的增长速度，美国联准会（Fed）9月后可能重启降息循环，预期第三季底市场仍具表现机会。

台新银行表示，若下半年税改法案通过、联准会9月启动降息，有助于美股评价提升，推动股市再创新高。美国景气短线仍受先前经济数据疲软影响，预期第三季通膨将小幅反弹，若关税政策未进一步升温，通膨上行风险渐减。

台北富邦银行分析，自对等关税政策推出以来，各国股市普遍收復损失，股价估值再次来到高位。但川普关税带来的风险，预期近期将再浮上台面，美国「大而美法案」讨论及债务问题也会持续干扰股市，建议先行获利了结部分部位，趁债券殖利率处歷史高点时买进，整体配置走向「股四债六」，待股市回檔后分批买回至「股六债四」的配置。

第一银行则建议，股票可布局AI为主流的美国、台湾及具经济基本面支持的印度，债券可着重避险与收息功能，又以短天期的投等债或非投等债为首选。