港交所的锣不够用

新闻提要■7月9日，港交所迎来年内「大日子」，蓝思科技等五家企业及一檔ETF，同步在港股上市，现场同时敲响六面铜锣，网友戏称：「港交所的锣不够用了﹗」景况堪称漪欤盛哉。这也显示大陆政府正积极重塑香港国际金融中心这块招牌。

美股在走了一年半的多头后，如今气势稍歛。反而是这些年衰疲不堪的港股，如今在大陆政府积极做多，鼓励陆企（特别是在大陆A股已挂牌的绩优股，以及作为当前新质生产力为代表的创新科技企业）前仆后继前往香港挂牌上市，推动港股气势反转直上。

IPO市场 上半年井喷

在全球因川普政府发动关税战的乌云下，港股硬是走出一波「东升西降」的涨势。数据显示，2025年上半年，港股平均每日成交金额达港币2,402亿元，较去年同期激增118％；恒生指数半年飙涨逾20％，创下史上最大的上半年涨幅；IPO市场更呈现「井喷式」增长，44家新上市公司共募资1,071亿港币，较上年同期暴增699％，等着排队上市的企业更突破200家，其中包括中东主权基金和东南亚科技新贵。

上次港交所成为全球IPO募资金额第一名，还是2019年阿里巴巴在香港二次上市之际。时隔六年后，香港资本市场重返顶流。目前在香港上市的大陆科企包括阿里、腾讯、网易、比亚迪、京东、百度、寧德时代、小米等，几乎涵盖当前排得上号、最优秀的民营科企。

这股盛况在7月9日达到高峰，当天有包含蓝思科技、极智嘉-W、峰岹科技、大眾口腔、讯眾通信五家公司连袂在港股上市，另外还有一檔ETF，现场排开六面铜锣，金融大会堂上站满了各家公司的高管和投资者。

五家上市企业中，蓝思科技、和峰岹科技都已分别在深交所主板和上交所科创板上市，五家公司合计募资净额近港币百亿元。

与此同时，前来港交所递表的企业仍不断增加。根据LiveReport数据显示，截至今年6月底，仍在递表有效期的公司有211家。其中，首次递表的企业占比超8成；行业主要分布在软体服务（66家）、医疗保健（40家）和工业制造（31家）。

资金、政策力挺 H2续热

安永相关负责人表示，今年香港IPO市场火热的主要原因是资金面和政策面都很支援，很多资金都回到香港了，港交所对IPO企业，特别是对科技企业支持很大，预计下半年港股新股市场仍可持续这样的火热。

回头来看，这些年港股歷经反送中、中美贸易战、新冠疫情、大陆房市崩盘与经济成长面临下行压力等诸多因素影响，在资金外移下恒指疲弱，2022年10月一度跌破15,000点，无復往日风采，2023年后香港甚至被人戏称为「国际金融中心遗址」，可谓跌入谷底。

但在国际地缘衝突与中美角力之际，大陆中央决定做多港股，透过具中国特色手段重塑香港国际金融中心的招牌。2024年4月，大陆证监会公布包括放宽沪深港通下股票ETF合资格产品范围、支援大陆行业龙头企业赴香港上市的「五项措施」；年底再传出陆港监管部门要求投行加快协助陆企在港上市。

加上今年初DeepSeek横空出世，带动大陆科企及创新资本復甦热潮，以及大陆政府在全国「两会」前对于阿里巴巴等民营科企的态度转变，让大陆科技创新风潮再起，且由于赴美上市已属难行之途下，香港于是成为大陆新兴科技企业的最佳资本市场选择，让港股在全球关税战、科技战等乌云密布下，再度散发光彩，过去背离的外资也自去年底开始逐步回流归队。

不过，儘管当前港股势头强劲，但挑战依然存在。野村证券警告，若美国重启贸易战或地缘政治风险升级，外资仍可能阶段性撤离；另外，大陆的宏观经济形势、经济增长陷入困顿或未达预期，也将影响企业获利表现，对港股后市仍会带来变数。