南电7月营收回神

载板厂南电（8046）7月营收36.21亿元，月增15.96％、年增15.85％，为近27个月以来新高；累计前七月营收216.62亿元，年增18.07％，反映产品报价调升与稼动率回升效应。

法人预期，南电第三季起营运步调将稳健，受惠载板拉货动能延续与价格上调，单季营收可望季增中高个位数水准，获利亦有望自低谷翻正。

南电先前公告6月自结财报，单月税后亏损2.14亿元，换算每股税后亏损0.33元，表现远逊市场原预估的获利水准，亏损主因为匯率波动不利所致，使BT与ABF载板平均售价改善效益未能有效挹注获利结构。

就产业趋势观察，BT与ABF载板对Low CTE（低热膨胀系数）材料的需求升温，供应策略已由传统接单逐步转向配额制度，目前BT载板价格已出现实质调升，ABF载板亦有望跟进。法人指出，载板厂营收动能明确，惟若新台币升值趋势持续，恐压抑毛利率扩张，另需关注下半年终端需求变化与市场竞争版图演变。

产业人士亦指出，儘管载板报价上扬，但原物料供给紧张亦是当前挑战，尤其资料中心与高阶运算平台升级周期推升大面积载板用量放大，对材料与产能形成双重压力，当前以BT载板反应最为显着，惟随ABF应用加深，亦不排除出现加价锁料情形，整体供应链将进入新一轮价格平衡阶段。

对照同业近期动态，部分业者虽在第二季营收回升，同样受匯损与价格竞争拖累而表现不如预期，反映出技术门槛较低或产品结构尚未优化，仍难摆脱营运压力。产业人士直言，当市场竞争主轴从单纯扩产走向材料与制程技术对决，唯有整合上游资源及深化下游客户黏着度，方能在产业周期变化中稳健立足。

展望后市，南电第四季将启动与美系CSP客户合作的高阶ABF专案，法人认为，有助于优化产品组合与毛利结构，并具备高度订单能见度，可望成为推升后续成长的关键动能，全年营收预估年增逾两成，净利亦可望翻升，为明年产能配置与策略协商奠定先机。