乔山动能强劲 H1获利倍增

乔山（1736）受惠新产品效应，加上健身器材出货转强，上半年合併营收229.15亿元、年增25％，因营业毛利与营业利益同步增加，加上营业费用率下降2.4％，税后纯益3.88亿元、年增1.52倍，每股税后纯益（EPS）达1.28元，创近11年同期新高。

面对美国关税政策趋于明朗，乔山表示，在供应链布局方面，越南与中国的关税差异拉大，公司凭藉全球六座生产基地的弹性调度与多年越南布局优势，已将销往美国的产品全面移转至越南生产，有效降低制造成本，并优化供应链。同时乔山并透过适度调整产品售价，以反映全球性输美关税变化。

乔山今年新建的越南二厂第一期，预计于9月完工并投产，下半年越南出口比重，可望提升，带动整体毛利率成长。

乔山自结7月合併营收33.6亿元、年增1.4％，前七月合併营收263亿元、年增21％，刷同期新高，主要受惠于併购效益延续，及各区域市场稳健成长。

乔山指出，健身器材产业淡、旺季分明，随营运规模扩大毛利率提升，乔山目前在淡季亦能稳健获利，随美国与欧洲等主要客户积极向其本土以外的市场扩张，加大集团下半年旺季营收动能，营运表现有望再创新高。

至于产品策略方面，乔山积极推进多元化布局。旗下商用产品线Onyx与Vision产品上市不到一年，已获得市场高度评价，并成功开拓高端与平价商用市场通路。

乔山今年第三季将再推出Matrix全新重量训练及配件系列，搭配全球重量训练风潮，有望带动新一波营收与市占率成长。至于家用通路方面，乔山全球大型客户业绩持续进展，新产品覆盖更多价位带，今年将可加速市场渗透与市占扩大。

另在供应链布局，面对美国关税政策，趋于明朗。乔山表示，因越南与中国的关税差异拉大，公司凭藉全球六座生产基地的弹性调度与多年越南布局优势，已将销往美国的产品全面移转至越南生产，有效降低制造成本并优化供应链。

乔山今年新建越南二厂第一期，预计于9月完工，并投产，下半年越南出口比重可望提升，带动整体毛利率成长。展望下半年，公司在新客户订单持续释放、新产品效益延续，及产能配置优化的推动下，可望延续公司强劲成长动能。