市场居安思危 债券ETF回温

美国通膨受控，降息有望搭配股市持续创高，投资人居安思危渐将资金转往债市布局，据投信投顾公会最新统计，7月ETF资金流向，债券ETF热度回温，净流入逾825亿元，写2024年10月以来单月新高。

投信投顾公会资料显示，7月99檔海外债券ETF合计获825亿元净申购，为2024年10月单月净申购1,372亿元后单月新高，也使2025年1至7月资金流向由前六月的-740亿转为净流入85亿元。

这波资金回补动能集中于投资等级债ETF，包括元大AAA至A公司债（00751B）获92.5亿元净申购，最受青睐，其他包括凯基A级公司债券（00950B）、群益ESG投等债20+（00937B）、国泰10Y+金融债（00933B）等，分别获82.3亿元、71.8亿元与63.7亿元净申购。

元大00751B研究团队表示，近期债券仍保持相对高殖利率，如投资级债约有5％～6％水准，加上主要股市挑战新高推升本益比，已开始带动资金同步布局，债券ETF现阶段具有显着的收益避险价值，值得进行配置。

凯基00950B研究团队表示，近两周全球债券基金资金净流入持续维持在250亿美元以上的高水位，显示随着市场预期美国联准会最快9月再度启动降息，至年底前有降息2码的空间，债市对市场资金产生磁吸作用，其中又以中天期投资等级债投资价值值得留意。

目前投资等级债券指数殖利率逼近5％，居于歷史相对高点；发行人财务杠杆则持稳在低位，显示投等债发行人财务基本面稳固，殖利率高、违约风险低，投等债深具投资价值，惟考量关税税率影响通货膨胀，恐加剧长期公债殖利率波动，债券投资上建议适度缩短存续天期，以有效平衡降低利率波动风险与增加息收收益的需求，待降息循环启动，还有追求潜在资本利得空间的机会。

群益00937B经理人曾盈甄指出，美国近期就业数据不如预期，市场对于9月降息的预期上升，再者，美债筹码面的疑虑消除，且现阶段对债券的存续期间持看多态度，考量经济仍有不确定性，加上联准会可能重启降息，对于投等债仍持正向看法。