降息环境下 美REITs评价诱人

REITs近期指数区间震盪。展望后市，因关税干扰告一段落，景气虽受消费下滑而减弱，但就业仍保持韧性，通膨仍平缓，美国经济下半年有上修动能，而联准会短期降息虽僵化，但明年路径将更有利市场，看好REITs行情。

台新北美收益资产证券化基金经理人李文孝指出，美国REITs指数下檔年线具支撑，长线多头将随着产业復甦而持续。目前评价仍偏低，溢价幅度约1％，位于过去降息期间溢价幅度在0％～20％的下缘，本益比18.6倍，股利率3.9％，在降息环境下，目前的评价具吸引力。

分析REITs各次产业表现，主要养老社区第二季入住率达到88.9％高水位，租金成长年成长4.1％，供给库存持续下滑，看好老年社区市场多年的成长，龙头公司拥有优势投资组合、强劲的资本成本，能够推动外部收购的增值，并且拥有强大的资产负债表。工业租户第二季受关税影响，需求偏弱，预计2025年底空置率将达到7.5％，但新增供应持续放缓，预计今年完工面积为2.37亿平方英尺，2026年的新增供应量将下降至1.60亿平方英尺，有助承租与租金恢復动能。

富邦双核心战略多重资产基金经理人陈臻怡表示，看好具备长线成长潜力的科技股，也看好数位基础建设REITs，达成兼顾收益与成长的双重目标。

野村基础建设大未来基金经理人高君逸认为，基础建设相关类股由于对经济敏感性较低及在地化特性，通常在地缘政治不确定性升温及经济动能趋缓的时期表现相对具有韧性。展望后市，REITs、基础建设类股与一般全球型股票的相关性偏低，且目前又具备多项潜在优势，在全球地缘政治与贸易政策不确定性仍可能持续存在的环境下，相关的基金产品适合做为长期股票核心配置。

群益全球地产入息基金经理人杨慈珍强调，随美国关税政策对金融市场的影响逐渐钝化，以及大而美法案的通过，内容包括税改延长、提高儿童税收抵免、小费及企业投资刺激等等，经济下行的风险降低，在REITs市场方面，基本面亦呈现回升改善。