操盘心法－多重利多加持 台股创高可期

全球及总经环境解析：川普4月宣布高额对等关税后，美国就业市场显现降温迹象，5至7月非农新增就业人数明显下滑，前七月平均仅增8.5万人，较去年同期减少逾4成，显示劳动市场趋缓风险上升。联准会自去年12月将政策利率降至4.25％至4.5％后，已连续八个月按兵不动，利率仍高于3％的长期中性水准，对经济具明显的限制效果。

Jackson Hole全球央行年会中，鲍尔表示虽然关税对通膨的影响多属一次性，但将逐步反映于终端物价，加上考量劳动市场风险已上升，他强调有必要调整政策立场。此番偏鸽派谈话，引发市场对降息预期升温。依据CME FedWatch，市场预期9月及12月各降息1码的机率已回升至8成。

日银总裁植田和男于23日再度暗示将升息，主因在于日本劳动力短缺与通膨居高不下，日本长天期公债殖利率显着上扬，将牵动全球长债资金成本。美国财长亦对日银政策表达关切。未来若联准会重启降息，而日银持续缓步升息，利率与匯市将出现明显调整，日本套利资金流向将受高度关注。

重要类股及产业变化：本周最受瞩目是辉达将于28日公布2026财年第二季财报并举行法说会。由于第一季受到H20晶片出口中国禁令影响，营运数字低于市场预期，但近期美国政府已放宽相关限制，第二季衝击可望减轻，甚至有机会回冲部分损失。

辉达公布财报投资人可聚焦三大重点：首先，H20在中国市场是否能恢復正常销售，因当地政策持续扶植本土厂商；其次，台湾ODM/OEM厂商释出第三季 GB200出货量乐观讯息，是否与辉达展望相符；最后，下一代Rubin晶片已完成设计定案，推出时程能否如期，将影响辉达与供应链的后续动能。

台股走势及操作看法：台股近期虽一度回测月线，但在鲍尔释出降息讯号、台积电澄清美政府入股传言、大罢免的政治不确定性消除，加上辉达财报题材发酵下，市场信心明显回升。技术面观察，加权指数月线与季线维持多头架构，且回檔未跌破6月以来的上升趋势线，整体线型架构仍旧偏多，大盘仍有突破 24,551点再创新高可能。

操作上，台股高檔波动加剧，建议偏多灵活短打。选股方向上，AI仍是市场核心题材，近日辉达力推新一代AI晶片Rubin平台，AI伺服器再添科技新亮点；25日于X平台发表「机器人新大脑」Jetson Thor超级电脑，加速通用机器人普及，再次激起人形机器人热潮，台湾受惠的AI族群包括伺服器、半导体、CPO与AI机器人等。

智慧眼镜新品百家争鸣，Meta预计9月于开发者大会发表新品，HTC宏达电也开卖首款AI智慧眼镜VIVE Eagle，光学模组、声学与组装等供应链股皆可望受惠。政府新年度国防预算编列占GDP 3.32％，国防释出500亿元无人机採购大单，可预期国防支出增加，有助军工族群业绩成长。