尼得科超眾 散热双线并进

散热模组厂尼得科超眾（6230）29日举行法说会，发言人澄川洋平表示，虽然今年面临关税、匯率等不确定性干扰，但长期来看，网通与伺服器市场所带来的高瓦数散热需求，将是持续推升公司营运的核心动能。

公司目前水冷模组已进入小量量产并完成整线布局，预期2026年营收比重有机会提升至1成，在气冷与水冷双线并进下，成为营运成长的关键转折点。

尼得科超眾过去以PC与游戏机散热模组为营运基础，近年随需求下滑，公司逐步转向伺服器与网通领域。澄川洋平指出，PC产品仍维持约一半的营收比重，但伺服器与网通比重持续提升，游戏机产品占比则显着下滑，是自去年以来最重要的策略转型方向，并已逐渐反映在订单结构上。

技术布局方面，公司具备涵盖热管、均热板、立体均热板（3D VC）、水冷模组等完整研发能力，能快速因应高瓦数需求。伺服器市场上，长热管与大直径热管方案已将CPU散热能力由500瓦推升至1,000瓦，高功率3D VC方案则可支援GPU功率突破1,200瓦；网通应用领域则透过VC设计，使交换器散热能力自400瓦提升至850瓦，基地台由100瓦跃升至255瓦，展现应对高瓦数趋势的弹性。

市场关心水冷散热是下一阶段的发展重点。现阶段液冷模组由昆山厂量产，关键零组件如快接头、冷却分配装置（CDU）则由泰国厂制造，已进入主要客户验证阶段。管理层预期，今年水冷营收比重约落在2％～5％，2026年有望达到10％，成长力道明显，并同步推进分歧管产品进入小量出货。

展望后市，澄川洋平指出，下半年除游戏机需求回温外，陆系伺服器订单也可望增长，加上水冷产品持续出货，营运动能有望逐季放大。他强调，气冷散热仍是主力，涵盖ODM与各大平台出货稳定，虽然营运短期仍受关税与匯率波动影响，随AI应用导入更高功率平台，水冷产品是营运关键，公司已站上下一波成长转折的门槛。