台塑四宝Q4利多发酵 营运可望回神

台塑指出，9月印度雨季结束，石化需求增加，加上麦寮与寧波PVC厂完成岁修，预估9月营收将高于8月。不过，第三季岁修厂数多于第二季，导致产销量下降，营收将季减。

展望第四季，受惠于美国关税不确定性降低、联准会降息可能、中国加大消费刺激，加上感恩节、耶诞节与双11购物节等旺季需求，PE、EVA、PP、PVC销售可望增加。印度针对PVC最终反倾销税裁决也有利台塑拓展当地市占，加上岁修厂数减少，预估第四季营收将优于第三季。

南亚表示，9月合併营收可望较8月略增，受惠于AI伺服器带动中高阶电子材料需求，及美国乙二醇厂恢復生产。不过第三季整体营收仍将较第二季及去年同期减少，主因化工品行情偏弱与部分产线停工影响。第四季在中高阶材料需求畅旺、部分化工产品稳定出货支撑下，营收预估将与第三季持平或略增，但年底盘点效应仍使下单保守。

台化指出，今年以来大陆产能过剩与美国关税衝击，经营环境严峻，但市场已逐渐消化不确定性，产品价格出现回稳迹象。第三季营收因价格下跌将低于第二季，但营运体质改善，有望由亏转盈。9月营收预期小幅增加，芳香烃产品表现相对健康。展望第四季，随传统旺季启动，合併营收有望回升至第二季水准。

台塑化表示，第三季受OPEC+增产及南美供给增加，国际油价承压，不过欧洲冬季柴油库存偏低，加上炼厂停工与制裁效应，将支撑柴油价差走高。炼油厂第三季平均产能利用率约89％。