金价频创高 上看5,000美元

美国就业报告疲软推升联准会（Fed）降息预期，刺激近日金价迭创新高，纽约黄金期货价距离每盎司3,700美元大关仅有咫尺。在此同时，高盛示警，倘若联准会的独立性受损，金价可能飙涨至将近每盎司5,000美元。

降息让没有孳息的黄金受益，带动近来金价持续上攻。纽约12月期金9日盘中最高来到每盎司3,715.2美元，改写前日的新高纪录。现货金价9日最高触及每盎司3,666美元，同步创下新高纪录。

央行买盘、降息预期、地缘政治风险，以及美国总统川普的关税政策对全球经济的影响，皆助长黄金的避险需求，今年来金价累计大涨将近40％。此外，川普频频施压联准会主席鲍尔降息，威胁联准会的独立性，亦助长黄金延续多头气势。

高盛在报告中示警，如果川普政府真的损害美国联准会独立性，可能引发资金从美元和美债出逃，转进金市避险。「若是民间持有的美债部位仅有1％流入金市，金价就可能飙涨至每盎司将近5,000美元。」意味着较现行水准至少再上涨35％。

高盛对金价的基本预测是今年底前升至每盎司3,700美元，2026年中升抵4,000美元，尾部风险情境下金价达到4,500美元，在极端情况下将会逼近5,000美元。

相较之下，摩根大通对金价的预测略较高盛保守。摩根大通指出，川普政府对联准会独立性的威胁，可能让金价在2026年站上4,500美元。摩根表示，投资人已对川普政府攻击联准会做出反应，出现「联准会独立性交易」迹象。

高盛指出，9月迄今黄金已超越已开发市场股票，成为最受欢迎的多头交易。无论是市场上的多头还是空头阵营，都将做多黄金视为首选交易。看多黄金的投资人比例接近8比1，创下新高纪录，凸显市场对黄金后市的乐观情绪。高盛重申，黄金是其在大宗商品领域「信念最强的多头推荐」。

业界人士指出，黄金市场出现如此量级的行情波动，显然不会出现在风平浪静的时期，通常也意味为市场正在释放信号：人们对现有货币体系的信心正在瓦解。