短天期非投等债 钱景亮

因为高利率持续时间愈长，偿债能力较差的非投等债公司如CCC级，可能面临较大的违约风险；信评较好的券种如BB级与B级，能兼具收益与相对抗跌两大优势。联博-优化短期非投资等级债券基金 “H.O.L.D.”住收益潜力、信用品质、风险控管、存续天期四大关键，可望在利率新局中，助投资人掌握收益新契机。H代表”High Yield Potential”，也就是较高的殖利率甜蜜点。目前本基金平均殖利率约6.5％，接近整体非投等债市场，面对利率转折的关键时刻，不妨抢先卡位收益潜力。O为”Optimize”，即信评优化、违约相对较低，本基金聚焦信评较优的BB与B级，并择优布局投资等级债券；CCC级及以下债券占比低，严控违约风险。因此成立以来平均违约率仅0.1％，与A及BBB级投等债相近。

L代表”Low Volatility”，即波动相对较低。在降息速度难料与市场震盪下，以短存续期、精准选债因应利率及违约风险，可望大幅降低波动度。歷史经验显示，本基金短中长期波动度甚至低于投等债指数。D则表示”Duration”，亦即短天期。本基金平均存续期间约仅2年，相较长天期债券更能快速掌握降息利多。

江常维提到，利率循环正逐渐从高檔反转、资产价格进入重新定价阶段，债市投资契机逐步浮现。然而，市场波动与经济不确定性犹存，投资人除关注收益潜力外，更应依自身风险承受度、投资目标与资金需求，审慎评估适合的产品与部位，方能在降息转折之际”H.O.L.D.”住机会、稳健前行。