保瑞 拚一级ADR明年Q1在美挂牌

保瑞13日宣布，将办理海外存托凭证（ADR）发行，并于美国店头市场（OTC）挂牌交易，正式启动一级ADR（Level 1 ADR）计画，成为台湾首家推动此项制度的上市公司。待台湾金管会与美国证券交易委员会（SEC）核准后，最快明年第一季挂牌。

根据规划，保瑞将以每单位一级ADR表彰普通股0.2股，总发行单位上限不超过已发行股份总数10％。过去五年，台湾企业于美国发行ADR普遍享有5％至10％溢价空间，显示国际投资人对ADR交易平台接受度高、流动性佳。

投资银行表示，一级ADR是外国企业以最基本形式进入美国资本市场的方式，仅能在场外市场（OTC）交易，不能在纽约证交所或那斯达克正式上市，也无法透过此机制进行募资。其目的在于提升公司在美国市场的知名度与增加海外投资人参与，而非正式上市或募资。本质上，一级ADR是一种间接让美国投资人持有海外股票的凭证形式。

全球多家知名企业，如罗氏药厂（Roche）、山德士（Sandoz）等医药公司，及雀巢、空中巴士等跨国集团，均透过一级ADR进入美国资本市场。

保瑞董事长盛保熙表示，这象徵保瑞迈向国际化的重要里程碑，不仅强化全球资本市场连结，也让海外员工以ADR形式持股，提升团队凝聚力与长期承诺。

保瑞9月合併营收17.2亿元，月增25.8％、年减14.98％；前九月营收148.97亿元、年增10.35％。公司表示，CDMO事业延续8月动能，美国马里兰州针剂厂产能持续攀升，Flex Pro新产线客户亦正式投产。

近期美国总统川普宣布，自10月起除美国本土制药公司外，进口品牌药与专利药将课徵100％关税，带动在地制造需求急增。保瑞针剂厂布局时间点正确，将成在地制造趋势重要受惠者。

另外保瑞竹南厂新增液体胶囊生产区已完成设计，预计明年第一季量产，专攻高敏感度与高活性药品（如肿瘤药物）制剂。该厂已获美国FDA与英国MHRA等多国认证，供应台、美及亚洲市场。

保瑞表示，全球销售已于9月恢復正常供货。虽学名药价格压力仍在，但以Vigabatrin为首的专科药销售强劲。随着部分学名药转移至自有产线生产，产品组合优化可望提升毛利率；另第四季特殊学名药若顺利取证，将成为后续成长关键。