降息预期 隔拆利率连二月下滑

9月虽有月底及季底因素，但随台股不断创新高，外资大量匯入、新台币匯价回升，整体市场资金偏松，金融业隔夜拆款利率明显下滑，月初更一度低至0.809％，创去年4月4日以来近一年半新低水准，单月加权平均利率降至0.821％，较上月略降0.2个基本点（1个基本点为0.01个百分点），已连二月下滑，且创下近四月新低水准。

银行资金调度主管指出，第三季7、8月新台币回贬，市场资金偏紧，但随美国联准会为首的央行逐步重启降息，9月新台币明显回贬，且部分看法认为，台湾央行第四季也不排除有降息空间，市场资金转为宽松，国内资金拆借需求降低，利率应是逐步下行。

央行说明，拆款利率是指金融机构间互相借贷的利率，我国拆款市场分为12个天期，最短天期为隔夜（次营业日即清偿），则称为「隔夜拆款利率」。

根据央行统计，9月金融业隔夜拆款利率最高仅0.824％，且单月最低在月初仅0.809％，创下一年半新低，全月平均隔拆利率也如预期下降至0.821％，虽已连续18个月维持在0.8％以上，但利率下行趋势已慢慢成形。

银行主管指出，市场普遍解读，央行今年货币政策基调应会维持保守稳健，但近期仍有部分看法认为，若美国降席速度加快，第四季央行也不排除有降息考量，另，后续要观察台股是否持续创高，外资进出成为台币升贬关键。

事实上，隔拆利率被市场视为资金松紧的指标之一，近期隔拆利率与存单利率同步下行，市场慢慢出现央行货币政策是否转向的想法。

银行主管表示，9月新台币回升，而10月则因市场消息面多空杂陈，匯市暂时在区间内卡关，10月初隔拆利率大致维持在0.823％以下，加上季底效应已过、美国10月可能再次降息，新台币中长线仍是看升不看贬，市场资金相对宽松，银行间拆款需求将下降，拆款利率反应下调。

9月日平均拆款余额增加至3,727亿元，较上月减少481亿元或11.43％。9月拆款市场交易量合计也升至为2兆2,328亿元，单月减少1,107亿元或4.72％；9月日平均交易量为1,063亿元，月减53亿元或4.75％。