法人按讚 强茂、朋程权证火

国泰证期研究认为，功率半导体产业已走出长期低迷，并呈现缓步復甦，库存去化应已落底。随AI伺服器需求持续扩张，尤其是在HVDC、伺服器主板电源管理等推升SiC／GaN相关产品应用，各应用领域以AI／资料中心能见度较高，台厂亦已见切入契机；法人看好强茂（2481）、朋程（8255）等后市。

法人指出，随AI伺服器功耗大幅上升，传统伺服器提升至5kW、甚至更高，电力转换效率与散热成关键，带动功率元件需求成长。材料方面，过去Si-based为主足以应付低压、高电流应用，但在AI时代，高压高功率需求推动材料持续往更高效率方向演进。根据Yole研调预估，资料中心所需的功率元件市场产值将于2030年达十亿美元，年复合成长率12％，其中，SiC／GaN相关产品仍最为市场重视，预计未来几年产值年复合成长率高于30％。

车用应用方面，基于五大理由，法人看好未来数年成长性：一、单车平均功率半导体BoM含量持续提升；二、应用范围扩大，从高阶车扩散至中价位车款；三、其他应用端增加，电子化及智慧化带动包括感测器、照明等低压功率应用MOSFET用量仍持续提升；四、功率元件走向模组化应用，将提升整体单位售价；五、高阶材料导入，SiC／GaN单位售价相较传统Si元件高3倍以上。

国际大厂主导功率半导体大部分的市场分额，台厂切入机会在于：一、Si-Base产品：国际IDM同业配置较多资源在SiC／GaN上，台厂具成本优势，可望持续争取此块市场。二、SiC／GaN方面：多数供应商如强茂、朋程均致力于相关产品研发。其中，强茂除车用稳健成长外，亦跨入AI领域应用，获得法人更高青睐。