外资叫好 川湖股价剑指4,000元

川湖（2059）受惠伺服器滑轨蕴含价值提升，客户群覆盖所有云端服务商（CSP），随着北美四大CSP厂持续扩建算力，无论四大CSP厂势力如何此消彼涨，伺服器滑轨订单均花落川湖之下，外资券商看好川湖的领导地位，预期毛利率仍未触顶，并调高明、后年毛利率预估值，激励川湖16日股价剑指4,000元。

川湖将于11月7日举行法说会，随着时序步入年底，川湖法说内容标志2026景气风向，而在法说会召开之前，外资券商看好川湖在伺服器滑轨的领导地位，再加上AI伺服器滑轨在机柜内的蕴含价值提升、ASIC伺服器高客制化、rack-level出货增加等四大有利因素，据此调高川湖目标价、毛利率预估值，预期明、后年毛利率可望进一步推升至76.7％、78.2％，直逼80％的预估数再度刷新电子股毛利率空前纪录。

业界分析，除了GPU伺服器之外，川湖客户群将覆盖所有的CSP厂，然而单一客户占川湖的营收比重均不高，任一CSP厂势力的此消彼涨，对川湖的影响均不大，而北美四大CSP厂扩建算力的军备竞赛愈演愈烈，资本支出不断获市调机构调升之下，川湖可望横扫各大CSP厂伺服器滑轨订单。

随着GB300机柜自9月开始量产，外资券商也看好川湖第四季营收续升，有连七季营收攻顶实力，川湖16日股价持续攻高，盘中一度创下3,985元天价，终场以3,930元收市，距离四千金股仅咫尺。

川湖今年上半年平均毛利率76.8％，已为歷史新高，累计上半年税后纯益31.3亿元，每股税后纯益32.8元，法人看好川湖今年获利有望突破八个股本，明年可望突破十个股本，在眾多AI供应链中EPS排名数一数二。

而根据Trendforce预测，AI伺服器需求快速扩张，全球大型CSP厂正扩大採购NVIDIA GPU整柜式解决方案、扩建资料中心等基础建设，并加速自研AI ASIC，预估将带动2025年Google、AWS、Meta、Microsoft、Oracle和Tencent、Alibaba、Baidu等八大CSP的合计资本支出突破4,200亿美元，约为2023、2024年相加的水准，年增幅更高达61％，上游供应链可望雨露均沾。