瑞银：陆明年GDP增速料4.5％

综合港媒报导，张寧预期，大陆2026年出口增速将继续放缓，出口对经济增长的贡献或较2025年显着收窄。2026年消费者物价指数（CPI）年增率可能回升至0.4％，生产者物价指数（PPI）跌幅收窄。2027年，随着房地产活动回稳、出口增长修復和消费者信心持稳，GDP增速有望小幅回升至4.6％。

张寧认为，房地产下行仍将持续一段时间。预计房地产销售、新开工和投资可能在2026年下降5％至10％、2027年再下降0至5％；2026年房地产下行对GDP增长的整体拖累或收窄至0.5～1个百分点，2027年继续收窄。

此外，瑞银预估2026年财政赤字率将小幅扩张约1个百分点，预计中国人民银行到2026年底将进一步降息20个基点，降准25～50个基本点、并利用其他工具保持流动性充裕。

「十五五规划建议」将提振消费作为首要任务之一，但张寧认为2026年的政策支持力度可能较为温和、循序渐进。此外反内卷、深化双向对外开放、降低碳排放强度也会继续推进。

张寧预计「新经济」行业在2026至2030年增速将持续快于其他行业，到2030年占GDP的比重将较目前提高3个百分点。AI的快速发展和应用可能提振科技出口和资本开支、并提高生产率，但也须关注AI泡沫一旦破裂，将会衝击科技行业和经济增长。