出一道投资的考题:谁是台股中规模最大的ETF?很多人第一直觉是元大台湾50,亦是市场上最常推崇的定存金融商品0050。

不过很抱歉,这答案是错的。很难想像,就在台股已经超越14000点的大多头的行情下,根据最新数据,截至10月底,台股规模最大的ETF,竟然是元大台湾50反1,以1089亿元的市值规模,挤下目前规模为962亿元的元大台湾50。

根据《财讯》报导,台股往14000点迈进,全球股市正在改写歷史新高,台湾50反1规模却逆势扩大;究竟为何在大多头的时刻,反向ETF会成为大热门呢?

散户别乱跟! 外资大买为了避险操作

从股市讨论区中不难发现,很多投资人都言之凿凿,外资正大举买进元大台湾50反1,单月买超达百万余张。进一步解析,市值规模达千亿的元大台湾50反1,外资占比4成;国泰台湾加权反1,持股更来到8成;富邦加权反1,更衝上86%,从这些迹象意味着「外资已经看坏后市」。

不少散户看到这些数字就跟着外资加码,却可能忽略了大局,「外资不是因为看坏后市,布局反向是为了『避险』,片面解读会误判市场走向。」熟知外匯操作的法人接受《财讯》採访时解释,「如果外资真的看空,大可在期货市场作空,不需要绕一圈的透过反向ETF看空台股。」

那么,外资既不是看坏台股,为何要大买反向ETF?除了避险之外,另一个更重要的原因,就是为了「强势台币」而来。

根据《财讯》报导指出,由于台湾对外资有严格的管制,不得购买超过30%的固定收益商品,意指不能有超过30%资产是现金。若是摊开反向ETF的组成结构,有60%比重为附买回债券,20%为现金,剩下20%才是期货操作放空。

不适合长投! 反向ETF是期货不是股票

外资的用意,就是在迴避30%的炒匯规范,藉由购买反向ETF,不只在新台币升值后可以赚到匯差,也规避了现股单边的风险,完成立体架构的避险机制。

但反观一般小股民,却误以为外资持股很高就是看空台股。根据证交所统计,由于目前反向ETF的成交量普遍热络,每日成交量都超过10万余张,很显然一般投资人参与的比率相当高;然而,台股今年3月19日反弹至今涨幅已达63%,相呼应的反向ETF自然是全面崩跌。

若从跌幅比率来看,今年以来的至少超过25%。就连主管机关都再三提醒,反向ETF绝不能长期持有,假若看错方向,千万不可以想着等待反弹,应该要认赔收场。

文章来源:财讯

(中时新闻网)

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