中芯国际成熟制程获许可？外资关注联电涨多后隐忧

双雄股价过往多年来，均由台积电一枝独秀，2020年因8吋晶圆代工产能吃紧，美国又对中芯国际祭出禁令，带动联电等二线晶圆代工厂迎转单红利想像空间。

以联电股价来看，从2020年中至10月初，波段涨幅已逼近八成，中芯国际于10月4日晚间首度证实遭美方禁令后，联电股价波段再飙80％，同期间涨幅狠甩台积电。股价上涨最大功臣的投信法人，持股由2020年9月初的不足80,000张，至年底暴增至30.7万张；融资余额同期间则大增逾90,000张。

里昂证券亚洲科技产业部门研究主管侯明孝曾提醒，中芯国际成熟制程遭禁令限制程度，似不如市场预期来得严重，大陆在成熟制程竞争上恐带给联电更大压力，因此，儘管联电获利表现有所回温，但中长线必须更理性看待。对照外电报导美国分批次发给中芯国际成熟制程许可证，解禁变数考验法人持股信心。

外资圈现阶段对联电仍以看多意见为主流，如：野村、高盛、瑞银、瑞信、匯丰等，看好获利改善与产能吃紧挹注，给予正向投资评等，最高推测合理股价是60元；相反地，里昂与大和资本证券着眼产能满载、涨价等已知利多，推升股价大涨一段后，评价是否被过度追捧，推测合理股价分别是38与25.5元，显见外资圈对联电意见分歧程度不小。