Fed下一步恐引灾难 分析师：美股崩跌4大讯号成熟

美国联准会(Fed)在去年3月前2周罕见连续将利率调至零利率，提早布局新冠疫情所带来的经济灾难，事后不仅推出无上限宽松政策、购债计画，并提出平均2%通膨率目标，维持美国经济復甦力道。至于2021年经济前景最大危机，投行摩根士丹利表示，就是通膨率超越Fed预期，可能停止购债计画，加上4大因素影响，恐触发美股大幅修正。

摩根士丹利首席美国股票策略师Michael Wilson发布今年首份《美国股票策略》研究报告提到，极端乐观情绪与估值过高，这是股市出现重大修正讯号但未必发生的条件，市场撤回资金的时机已经成熟。报告指出，投资人应该考虑，美国公债10年期殖利率还是太低，虽然经济成长对资产价值产生积极影响，但较低的长天期美债殖利率起到的作用还是很小。

Michael Wilson同时列出4大项潜在风险，包括乔治亚州2席参议员决选，美股去年第四季财报、监管机构与Fed对于加密货币市场的对策，以及各大基金部位调整，都可能让美股出现变化。乔治亚州的决选目前预估由民主党全数拿下，拜登政府将有完全执政优势，让科技巨头反垄断问题再起，但有机会激励美国银行业与汽车产业復甦。

将接任拜登政府的美国财政部长、前Fed主席叶伦（Janet Yellen）所支持的现代货币理论（MMT）政策和普遍基本收入（UBI）等计画，代表Fed不太可能继续控制货币流动速度，可能会替金融市场带来新一波的波动。

报告提到，这轮新一波的牛市当中，投资人喜欢股票有上涨的前景，但应该准备好在利率追上其他资产市场的走势前，迎来估值下修的可能性。如果修正真的到来，股市与其他资产可能整理一段时间，直到盈利追上这些资产价格。

美国联邦公开市场委员会 (FOMC) 会议纪要周三(6日)公告，经济前景不确定性上升，FOMC决议将利率保持在接近零的水位。随着新一波疫情到来，未来几个月的经济成长预料放缓，但新冠疫苗的积极消息仍可被视为有利中期经济前景。

Fed也举例一些市场面临下修的风险事件，包括无法及时兑现的大规模财政支撑，新冠疫情所导致新一波锋所措施，企业倒闭，以及更多的永久性失业，还有英国脱欧等议题。