联电目标价飙高 稳台股军心

瑞银证券亚太区半导体分析师林莉钧指出，对联电来说，因其产品组合没办法与领导级大厂相比拟，因此，当晶圆代工成熟制程结构性的供应吃紧状况延续下去，其单位售价、产品组合会有更明显的提升效果。

市场都在紧盯8吋晶圆产能限制，瑞银认为，12吋晶圆的供需自2020年底也开始吃紧，带动需求的产品包括：触控面板驱动IC（TDDI）、OLED DDI、连接器晶片、TV控制器等，考量订价环境对联电愈来愈有利，瑞银将联电第二、三季混合单位售价的季增率，由0、2％，上调为4与5％。

就联电股价亮眼表现来看，市场应已反映8吋晶圆2020年下旬至2021年初的涨价利多，但是，林莉钧认为，接下来还有8吋晶圆价格续强、12吋晶圆代工报价于第二与第三季上涨、联电产品组合改善等利多，尚待进一步发酵。

瑞银调高对联电的财务预期，是继匯丰证券后、一周内第二家把合理股价提高至63元者，乐观派外资对联电的获利前景，看法也益发正向，估计2020～2022年每股纯益分别是1.93、2.62与4.03元，2023年甚至5元。

短期营运表现上，外资认为，基于产能利用率高，联电2020年第四季毛利率将为22％，优于前季的21.8％，放眼2021年首季，受惠于8吋晶圆代工报价上涨，联电单季营收将再优于2020年第四季，毛利率进一步攀升至23.6％。