富达国际：遇牛年陆股旺 金牛年更看好消费产业蓬勃发展

富达国际富达国际亚洲股票投资总监缪子美表示，中国当局积极拉抬内需消费、就业市场趋于稳定，失业率下滑到大流行前的水平，而庞大的民间储蓄，则释放更多的消费力、外资流入中国股市的资金稳定成长。此外，由于中国政府採取严厉措施，抑制房市投资活动，因此部分资金可望从国内房地产市场转战股市，特别是近期在香港(IPO)初次公开发行的中资企业表现强劲看出端倪。

富达国际表示，关注指标包括：市场流动性、货币政策。当然，过去表现并非未来结果的可靠指标。但随着新的牛年于 2 月 12 日开始，市场关注中国几个重要指标。首先，最重要的是「流动性充裕」─中国经济以「先进先出」态势，从全球Covid-19 大流行的泥沼中脱颖而出，将有助陆股和港股投资情绪，能持续整个春季看涨的市场情绪。但若通膨压力增高或货币紧缩政策急剧转向，都可能威胁到交易市场。

此外，「经济与企业获利」可望持续成长跟 2009 年一样，当前投资人对便宜的信用债和危机后强劲的经济反弹感到鼓舞。总体经济也有支撑：中国是 2020 年唯一一个实现正成长的主要经济体，市场普遍预期，今年国内生产总值(GDP)高个位数成长，同时至少在前两季，中国企业拥有强劲的获利成长投资人还应注意产业之间的高波动性和表现差异。

富达国际认为，某些产业由于市场资金涌入，估值显得偏贵，可能会导致较大的价格波动。另一方面，许多大型金融股仍然落后，以个位数的本益比倍数或股价净质比折价交易。当局积极拉抬内需消费。不像 2009 年牛市产业全面走高，结构性成长主题将主导今年，某些热门产业和产业领导者将主导盘势。面对与美国持续的贸易紧张局势，中国当局积极寻求拉抬内部需求，因此，内需消费将持续蓬勃发展。