《国际金融》华尔街大多头：经济热到发烫 禁得起10年期债息升至3％

亚德尼在接受媒体访问时表示，目前的市场状况会在未来12至18个月内，将美国10年期指标公债殖利率推升至2.5%～3%。但他强调这不足以对经济或股市造成真正的打击，他表示：「这不是灾难、不是浩劫，以某方面来说，这是一种『债券纠察队』（Bond Vigilante）的现象，显示市场上存在对通货膨胀的担忧」。

亚德尼在1980年代初创造「债券纠察队」一词，用以形容某些债市投资人担心货币或财政政策将导致通膨风险升高，因此卖出债券、推升债息，用以弥补通膨升高造成的损失。

现在「债券纠察队」正在对涌入经济的数兆美元新冠纾困与振兴措施作出反应，他们对联准会主席鲍尔与财政部长叶伦认为通膨是一时的看法抱持怀疑态度。

亚德尼表示，目前他是站在鲍尔与叶伦这一方。他表示，大部分的问题将出自于所谓的比较效应，因为通膨是与一年前的物价水准相比，而一年前的物价水准非常低迷，如果在接下来几个月里，通膨年增率达到2.5%，甚至更高达到2.8%，应正确解读为这些数据更多是反映一年前的物价讯息，而非通膨起飞。

上周五发布的关键数据显示美国通膨温和，令华尔街松了一口气，美国10年期公债殖利率回落至1.67%。美国2月核心个人消费支出物价指数较去年同期上涨1.4%，低于市场普遍预期的年涨1.5%。

儘管亚德尼现在认为通膨是市场最大的风险，但他也预期生产力提升与科技创新将在降低成本压力上扮演重要角色。

亚德尼表示，美国经济很热，受惠于激励性支票现在已经存入个人帐户，因此经济将热到发烫，这表示企业获利会很棒。他预测标普500指数到年底将升至4,300点，与上周五相比还有8%的上涨空间，并预估该指数在2022年将升至4,800点。

不过，他也警告：「如果进入秋天和之后到了年底，我们仍看到通膨率居高不下，仍排徊在2.5%附近，或进一步升高，那么我认为我们必须考虑一下，可能我们面临的问题超乎原先预期。」