《国际经济》拜登「大基建」首部曲登场 美国经济短空长多(二)

Blue Line Capital总裁Bill Baruch表示，价值股仍具有巨大潜力，「我认为价值股将继续领先，整体而言，经济活动将持续回升，基建支出将带来助益，交易活动对这些产业有利，尤其是银行股」。他并点名铁路、航空，以及对原油价格敏感的股票也将受惠。

利弊得失 经济短空长多

投银Jefferies经济学家先前预估美国2022年国内生产毛额（GDP）将成长5.2%，现在看好拜登的基建计画可能使该年度经济成长率增加0.5至1个百分点。

Oxford Economics首席经济学家Gregory Daco预估2022年美国经济将成长3%，而拜登的计画将使明年成长率提高0.5个百分点。

穆迪分析（Moody's Analytics）首席经济学家Mark Zandi表示，这些基建项目要到2023年才会真正上路，因此他预期从2021年第四季到2022年第四季美国经济仅将成长1.3%，且拜登的基建计画将不会带来任何增长助力。

部分分析师提醒拜登加税计画可能造成衝击。川普政府在2017年推出的减税措施为美股的多头行情带来提振。瑞银（UBS）股票策略师表示，拜登的加税计画对标普500指数成份股的获利衝击可能达到7.4%。

一些经济学家表示，这项逾2兆美元的计画长期而言将提振美国经济，但由于计画本身旷日持久，且加税可能削弱企业投资与经济活动，因此在该计画真正开始加快经济增长之前，可能先阻碍2022年的经济发展。

Natixis美洲区首席经济学家Joe LaVorgna预测2022年成长率约为3.5%，但拜登的计画可能将使成长率跌破3%，因为在基建计画开始提振经济之前，提高公司税会先降低公司获利并削弱企业投资。

Greenwood Capital投资长Walter Todd认为加税计画符合预期，且可能要到明年才会生效，因此投资人大多处之泰然，但任何伴随着拜登基建支出计画而来的加税新措施都可能给股市构成风险。他表示：「市场虽充分消化了最初的消息，但我担心的是，新一轮税改可能比人们所预期的范围更大」。

经济学家普遍认同就更长期而言，拜登的计画对美国将是一个巨大的助益。穆迪分析首席经济学家Mark Zandi预估该计画将使美国2023年成长率增加约半个百分点，使2024年成长率增长1.6个百分点。他并预期该计画将在2024年为美国增加约140万个工作机会，并在2025年增加100万个工作。

白宫首席经济顾问Brian Deese周日表示，政府基建计画的目标是促进短期与长期就业增长的投资，我们的计画主张「让经济继续发展，让我们看到更多就业机会」，这对经济确实是一件好事。我们也应该为更长远的未来设想，思考那些投资将真正带动什么，不仅将提高就业增长，且将创造更优质的就业成长，不仅是短期、也能促进长期就业成长，透过自1960年代以来我们未曾有过的方式去投资我们的基础建设、投资我们的研发工作。

由于民主党人仅以些微多数掌控国会两院，拜登的加税计画势必给该提案的带来挑战。虽然共和党普遍支持重建道路、桥梁与机场，以及扩大宽频连网计画，但极力反对为此加税。参议院少数党领袖麦康诺在拜登发布计画后即表明因为加税，他「不太可能」支持这项提议。

美国能源部长Jennifer Granholm 周日表示，如果拜登总统无法达成两党协议，他愿意在没有共和党议员支持的情况下推进其2兆美元基建方案。Granholm 表示，拜登希望其计画能得到共和党支持，但如果行不通，他可能支持再度动用「调解」（reconciliation）程序，让民主党人在参议院只要以至少51票的简单多数就能通过该方案，而不必按一般程序必须拿到60票以上。此前民主党已採用这种策略，在3月初了通过1.9兆美元新冠纾困振兴方案。