美股回檔 永丰金证券：存股及单笔布局皆宜

美股及美债今年以来上演大涨骤跌的震盪行情，永丰金证券策略分析师陈泓睿指出，股债市大跌可能促使FED採取更积极的政策稳定市场，风险性资产第二季有机会迎来2020年3月以来的最佳买点，投资人想存美股，还是复委托买股、投资债券，均可以注意加码机会，方向上可优先观察科技类及医疗保健类股。

陈泓睿表示，Q1美股S＆P500指数上涨5.77％，标普11大类股虽全面上涨，涨幅明显领先的能源及金融类股恰好是去年受创疫情的产业，但去年勇冠三军的资讯科技类股涨幅反而居倒数第二，显见在疫苗普遍施打后，投资人判断美国经济恢復常态指日可待，因此给予受害于疫情且尚未反弹股正面反应。

科技类为首的成长股表现落后另一个原因是市场对未来通膨预期走高，美国十年债殖利率从去年底的收盘价0.91％大涨到1.74％，直接造成债券市场大动盪，美国十年期公债价格下跌超过4％，投资级公司债整体更大跌超过5％，间接也造成投资人抛售涨多而本益比偏高的大型科技股；而随着拜登1.9兆美元新纾困案过关，美国今年度财政赤字恐衝上创纪录的4兆美元，美国的通膨及公债殖利率是否会继续走高，FED是否会因通膨而提前紧缩，是投资人心中目前最大的不安要素。

陈泓睿认为，根据2007及2011年的经验，FED不会因为原油及原物料价格大涨所拉动的暂时性高通膨採取升息紧缩，且细观美国CPI权重中租金占比近33％，在疫情未解除前租金暂时不至于大涨，这也会压抑CPI数字的上升。

综合研判下，陈泓睿预料FED今年应不会有紧缩货币的动作，反倒是若财政赤字过高或市场过度预期通膨，殖利率因而一路走扬并造成市场动乱，FED可能会採取扩大宽松的行动来稳定市场。

至于投资人要如何面对接下来的市场行情，陈泓睿表示，如果股债大跌使FED採取更积极的政策稳定市场，风险性资产可望迎来2020年3月以来最佳买点，投资人可以把握机会加码承接，债券方面，无论是已经跌深的投资级债券，乃至于随着经济逐渐好转违约率将下降的高收益债都是可关注的标的；股市方面，可关注今年以来涨幅相对落后的类股，如：科技类股及医疗保健类股，掌握资金潮轮动的脉动，以迎接修正后的再一波资金行情。