三大亮点齐释放 点亮越股牛市情

今年5月份，越南遭遇Covid-19疫情升温的衝击，但越南股市表现依旧沈稳，单月累计涨幅达4.89％。杨贻宁指出，越南具备三大投资契机，包括越南是中美贸易战下转单效益最大受惠者、劳动结构年轻化的人口红利优势，以及有望入主新兴市场指数，资产重估价值浮现。

杨贻宁分析，越南可说是中美贸易战大赢家，因中美贸易战改变美国的投资思维，近几年美国全力推动去中国化，加速改变全球产业供应链体系。在美国对中国课徵惩罚性关税之下，传统劳动力密集的产业供应链纷纷撤离中国，转移至工资相对便宜的东南亚国家，而越南便是其中一个重点转移国。

越南会成为外资竞相转移设厂进驻投资的国家，主要是因为越南政府降低企业所得税税率（目前为20％），甚至对特定大型投资企业给予前期免税优惠。当对外出口拥有关税减免的绝对优势，对内拥有低廉且年轻劳动人口与较低的企业税负时，自然成为外资在选择转移供应链的重点考量国家，越南也因此成为此次中美贸易战下的最大受益国。美国对越南的进口量从2018年的第12位上升到全球排名第6位。也就是说，目前越南已超越欧亚主要贸易伙伴，成为美国第六大主要进口国家。

杨贻宁进一步指出，越南人口结构年轻化，更加突显消费活动力旺盛。越南总人口近亿（2020年越南总人口为9733.9万人），其中15~39岁人口占比约39％，为所有年龄级距中比重最高。根据The Conference Board全球消费者信心调查，全球整体消费者信心指数从2020年第四季的98上升到2021年第一季的108（高于100表示整体信心偏乐观），此数字超越疫情流行前2020年第一季的106，且是自2005年开始调查以来的最高纪录。

上述的全球整体消费者信心指数就区域分布表现，亚洲地区由110上升至118，是所有区域中表现最佳市场，高于整体的平均水平108，其中越南因人口年轻，年轻人乐于消费，越南消费者信心指数117，排名全球第三（仅次印度的138、菲律宾的119）。在越南GDP组成结构中，民间消费占比近7成，目前越南人均GDP已突破3000美元大关，人口红利将是未来越南最大的竞争优势，越南股市中长线的多头行情才正要开始。

此外，科威特在去年12月正式加入MSCI新兴市场指数，越南同时也正式跃升为MSCI边境市场指数第一大（资产重估价值），与2021年1月权重占比29.6％相较，截至2021年5月底越南权重已攀升至30.1％，短短不到半年的时间增加0.5个百分点。未来预估将有高达逾1亿美元的被动资金进驻越南股市，后市可期。

综上所述，杨贻宁建议，目前富邦越南(00885)ETF折溢价已大幅收敛，对于小额投资人来说，溢价收敛为最好进场时间，显示目前基金市价已贴近净值，预期未来该ETF的股价走势将更贴近富时越南30指数，反映越南当地经济状况与基本面走势，趁着目前折溢价已收敛至合理水准，加上ETF交易成本相对便宜，且交易简便、变现性亦佳，此时正是可展开长期定期定额的时机。