航运狂杀还有春天？散户最容易犯的10大错误

长荣处置交易结束，股东会也在21日登场，早盘股价开高，以180元开出，一度拉升至183.5元，开盘5分钟，成交量逾6万张，已超过昨日的成交量，居个股成交量冠军，但行情高开高走后突然一阵子下跌，没多久触及跌停板，但我的营业员朋友跟我说，号子电话十通有八通是散户拼命要低接航运的，但最终航运3雄以跌停或是靠近跌停作收，套牢很多新鲜的韭菜，盘后看到外资及投信卖超不少长荣股票，很多刚入市场的投资者很疑惑，当天长荣股东会看好货运荣景到明年，阳明也是一样看好航运景气，为甚么航运股价就不能如年初那般风光呢?

先看一下长荣的基本面，长荣6月营收377.2亿元，首度突破350亿元关卡，月增9.52%，年增140.47%；第二季营收999.13亿元，季增11.07%，年增127.74%；累计上半年营收1898.66亿元，年增117.37%，6月、第二季、上半年营收同创新高，法人预估7月、第三季营收可望再创新高。

长荣5月税后盈余171.66亿元，年增1312.84%，每股纯益2.91元，营收及获利都创新高；法人预估长荣今年前5月每股纯益可望超越12元，上半年获利可望超过1.5个股本。

长荣预估今年可以赚30元，目前还不到160元，本益比6倍不到，而台积电预估赚25元，但目前585元，本益比23-24倍，所以现在用力买长荣阳明错不了？如果你有这种想法可能就犯了逻辑错误，我们来看一下，「春江水暖鸭先知」，货柜运价会好到哪里？当然承揽业者会最先知道。大家看看台骅财报，3105张长荣（2603）的持有成本是每股45元，2400张阳明的成本是每股37元，这代表在货柜运价初起涨时，台骅就跳进去买了，这些持股都赚到数以倍计，但是本来台骅说要再投10亿元参与阳明现增，却临时抽腿，不管阳明法说会说的多好，大家还是要有风险意识。

主要是航运是景气循环股，今年赚30元明年还能赚30元吗?那后年呢?所以市场给的本益比不会太高，但台积电今年赚25元明年也可能赚差不多这个数，所以本益比可以享有比较高，那如何计算景气循环的合理股价呢?我们以台骅买进长荣持有成本45元来计算，大家可以注意以下公式:净值+预估获利=合理股价

长荣2021年第一季净值为26.39+赚30-35元=合理股价为56.39-61.39之间，去年第4季长荣净值19.25+30-35=49.25—54.25，或许这种思维有点保守，景气循环大赚的时候要趁势直追，那么利用技术面追高，消息面再怎么好，放大一倍112.78-122.78或许是极限，但买卖也是要设个停损才行。

至于长荣被外资根跟投信大卖，是因为看坏长荣吗?其实也不是，因为法人持有部位比较大，被关紧闭期间20分搓合一次，实在是无法脱手，解禁后有机会赶紧卖出，而且怕长荣的跌幅，很怕会被关第3次，那就不是20分搓合一次，而是更久的时间。

接下来为大家讲讲，一般投资还会犯那些逻辑上的错误迷失呢?

跟风买卖—第一个逻辑失误

股市被动受诸多复杂因素的影响，其中股民的跟风心理对股市影响甚大。有这种心理的投资人，看见他人纷纷购进ej股票时，也深恐落后，在不瞭解股市行情和上市公司经营业绩的情况下，也买入自己并不瞭解的股票。

有时看到别人抛售某家公司的股票，也不问他人抛售的理由，就糊里糊涂地抛售自己手中后市潜力很好的股票。有时谣言四起，由于"羊群心理"（跟风心理）在作怪，致使股市掀起波澜，一旦群体跟风抛售，市场供求失衡，供大于求，股市一泄千丈·这样往往会上那些在股市上兴风作浪的用意不良的人的当，往往会被这些人所吞没而后悔莫及。

因此，投资者要树立自己买卖股票的意识，不能跟着别人牵着鼻子走。长荣放出来时跟随朋友低檔抢进，这种心理也是跟风心理，别人有航海王，我也不能没有持股，或是大家都在当冲，我也想要来冲，这个都是逻辑失误表现。

举棋不定—第二个逻辑失误

具有这种投资心理的投资人，在买卖股票前，原本制订了计画，考虑好了投资策略，但当受到他人的"羊群心理"的影响，步入股票市场时，往往不能形成很好的证券组合，一有风吹草动，就不能实施自己的投资方案。

例如，投资者事前已经发觉自己手中所持有的股票价格偏高，是抛出股票的时机，同时也作出了卖出股票的决策。但在交易时，听到他人你一言我一语与自己看法不同的评论时，其卖股的决策马上改变，从而放弃了一次抛售股票的大好时机。或者，投资者事前已看出某檔股票价格偏低，是适合买入的时候，并作出了趁低吸纳的投资决策。

同样地，到交易时一看见到的是卖出股票的人挤成一团，纷纷抛售股票，看到这种情景，他又临阵退缩，放弃了入市的决策，从而失去了一次发财的良机。

还有一种情况是，事前根本就不打算进入股票市场，当看到许多人纷纷入市时，不免心里发痒，经不住这种气氛的诱惑，从而作出了不大理智的投资决策。由此看来举棋不定心理主要是在关键时刻，不能作出判断，错过良机。

由于篇幅太长，先到此为止，下次再继续撰写，感谢支持

本文由PressPlay Academy投资教学专栏作家陈荣华授权转载，原文刊载于PressPlay Academy