《半导体》联发科营收2年拚200亿美元 眾外资护航

美系外资表示，联发科第二季因晶片价格调涨、产品组合改善以及良性的产业竞争下，带动毛利率达46.2%，第三季联发科看好该趋势将延续，也预计第三季营收将成长0~5%。联发科调升2021年全年收入增长45%，主要是看好5G的渗透率将在大陆和其他新兴市场的增长，并看好2022年又是一个增长年，对于低价5G手机的需求，联发科低成本5G SoC也已准备就绪，但尚未确认任何发布的时间，联发科的5G SoC在主流5G智慧手机市场上具有很强的竞争力，也会在年底推出旗舰4奈米天玑2000，小米、荣耀都有可能採用，故重申联发科加码评等、目标价1280元。

另一家美系外资表示，联发科年底将推出的4奈米旗舰天玑2000将获得大陆OEM厂更多青睐，且5G在新兴市场渗透率成长下，强劲周期可望延伸到2022年，联发科营收有机会在2年内实现200亿美金的里程碑，供应紧张可能会持续1~2年，而代工厂仍然是关键瓶颈，联发科下一个观察点很可能是联发科旗舰产品对大陆品牌的吸引力，维持加码评等、目标价1200元。

还有一家美系外资表示，联发科有机会在2年内实现营收200亿美元的规模，意味着2022年可望持续增长，不仅如此，联发科预计代工紧张将继续到2021年，因此，该状况也应适用于主要竞争对手高通，故市场对来自高通的竞争加剧而担忧恐有点过头，维持联发科买进评等、目标价1740元。

还有美系外资认为，5G趋势将成为联发科长期增长支柱，尤其是在高端领域，重申买进评等、将目标价由1522元调升到1652元。

欧系外资表示，联发科将针对旗舰市场推出天玑2000，联发科在5G渗透率将持续提升，且目前海思限制仍在，联发科仍有许多积极因素可以抵消高通竞争以及疫情后的家庭消费趋缓，维持优于大盘评等、目标价1250元。

日系外资表示，联发科法说会对于未来展望持续积极，预计未来两年内营收规模有机会达200亿美元规模，调升联发科2021年、2022年每股收益9.4%、10%，反映更好的毛利率，将联发科目标价由1150元调降到1075元、维持中立评等。

另一家日系外资认为，联发科预计2021年毛利率将维持在44%~46%，这主要是归功于其主要产品组合需求强劲，以及市占率增加，尤其是在5G智慧手机市场，占据领先地位主流市场，联发科也力图挟天玑2000进一步抢占高端市场份额，提高联发科的2021~2023每股收益增长1~8%，以反映更高的利润率，维持联发科买进评等、目标价1150元。