经济迈入復甦中期 基本面撑优高收债后市有看头

群益投信表示，观察存储晶片、钢材、农产品的价格已自高位回落，使得市场对通膨高涨的担忧已较年初缓和，未来在通膨回归温和、景气扩张的环境下，仍有利于主要资产表现延续。债市方面，根据过往在经济復甦中期阶段，高收益债表现都明显胜过公债和投资级债，因此在基本面支持下，后市表现仍值得期待。

但市场同时也面临变种病毒侵袭、地缘政治纷扰、货币政策取向或可调整等变数挑战，波动难免，建议不妨进一步考虑具优先担保性质、波动较低，同样也具有高息优势，亦能搭上景气復甦行情的优先顺位高收益债，以兼顾报酬与风险。

群益全球优先顺位高收益债券基金经理人李运婷指出，在景气持续回温与低利环境的趋势并未改变下，及今年来违约活动趋缓，机构法人持续调降美高收的违约率预估值，仍相对有利于优高收债、高收益债表现延续。根据1990年来的统计，过往在经济復甦中期的阶段，包括1994年、2004年、2011年三次周期，平均来看高收益债都有17.4％表现，明显优于投资级债和公债，不妨多加留意。

李运婷认为，对于偏好相对稳健的布局而言，优先顺位高收益债更是在面对当前机会与风险并存的环境下，更为适当的选择，主要因素在于优先顺位高收益债除同样具有一般高收益债的优势外，在收益水准上不遑多让，且优先顺位高收益债还具有较低的存续期间，面对利率上升的状况下也有较佳的抵御能力。

尤其发行产业更多元，有望掌握不同产业的復甦轮涨契机，长多趋势不变，不失为现阶段既想把握景气復甦行情，想掌握收益兼顾波动风险，可适度考虑的投资标的。