《国际金融》新冠病毒猛攻 东南亚金融商品腹背受敌

东南亚目前疫殁者数量大增，导致该地股市重挫，过去一个月来说，以菲律宾与越南最具代表性。水果罐头商菲律宾Del Monte上周本来要IPO（股票初次公开发行），但因疫情影响而延迟。由于市场上下波动太大，也让这桩高达800亿美元的IPO不知何时才能再举行。

同时，东南亚货币也走贬，以泰铢来说，目前就在2018年以来最低水位。

东南亚疫情严峻，说穿了就是当地疫苗覆盖率太低所致。根据世界卫生组织（WHO）调查，新加坡完全接种者不用说有63％，甚至比58％的英国与美国、欧盟大约5成还要高。但大马仅23%，菲律宾与印尼约8%，泰国6%，最惨的是越南还不到1%。

现实来说，东南亚就是没新冠疫苗可打，该地最大经济体印尼，日前也宣布放弃在限期内达到群体免疫的目标。三星资产管理认为，东协（Asean）市场正在溃堤，因为不知何时能达到群体免疫约7成接种率。因为唯有提升覆盖率，才能重返全球景气復甦队伍中。

先从股市来看，跟欧美相比亚股表现疲弱，其中东协各国更是糟糕。以MSCI在全球各地指数来比较，东盟指数2021年迄今已跌逾5%，而亚太指数小涨约0.2%，全球世界指数则大涨13%。

百达资产管理认为，东南亚地区GDP（经济成长率）可能还会出现负成长，新兴市场中的泰国、菲律宾、马来西亚与新加坡都已列入观察名单中。以新加坡来说，因为目前疫苗接种率比欧美还要高，2021年迄今当地股市已涨12%。

债市方面，泰国、菲律宾和马来西亚所发行的的公债，全都受到疫情影响，自6月底以来，以美元计价的报酬率就减少1%。市场也正担心，这几个东南亚政府会被迫举债更多，因要砸更多的钱给自己国内企业与民眾，好对抗病毒所造成的伤害。

不过，印尼7月却下修2021年公债发行目标，在美国公债殖利率下滑之际，印尼此举让其报酬更具吸引力，因自6月30日以来已涨逾3%。

第3季迄今，东南亚兑美元的匯率以印尼最强升值约1%，至于马币令吉与菲国比索，则分别贬近2%与3%。至于重贬差不多4％的泰铢，则是全球表现最差的货币之一。匯丰控股指出，由于弱势货币对出口有利，因此这些东协国家匯市预估还会续贬。

同时，RBC资本的看法是，投资人在东南亚匯价走贬时介入机率很大。因此，印尼盾14,550与大马令吉4.3的价位，应是获利了结美元好时机。

东南亚股匯市以及政府公债看起来都不怎么样，不过，公司债却不一样。因为，投资评比较高还有政府涉入色彩重，所以相对抗跌。同时，与债台高筑的中国大陆相比，整体亚洲区公司债报酬，已跃身至3年新高。

不过，美国投资公司普信集团认为，中国大陆近日连连整顿下，东协固定式收益商品似乎有更多元化优势。虽然当地新变种病毒株威力未减，加上疫苗接种率迟未大幅成长，但还是乐观看待东协金融商品投报率。