《热门族群》大摩警示产业寒冬将至 DRAM厂重感冒

摩根士丹利证券以「记忆体寒冬来临」为题，表示DRAM产业正在失去上升循环动力，自此开始谨慎看待记忆体产业前景，降评台系三大指标股南亚科、旺宏、华邦电。大摩将南亚科目标价自95元降至75元，旺宏目标价从54元降至44元，华邦电由40元降到33元。

摩根士丹利证券认为，DRAM景气将从高峰反转，理由包括，今、明年资本支出成长幅度已经低于前次景气高峰，市场恐供过于求；明年经济成长影响有限，但零组件短缺严重压抑需求。预测DRAM报价自明年走跌，记忆体厂要延续成长的难度极高。大摩预测，近期DRAM报价将持续上涨，但第3季可能就是这波的顶，明年步入供过于求的跌价循环，相对地，NAND和NOR Flash通常同步DRAM景气发展，但这两个领域的供需较为健康。

随外资券商看记忆体产业态度更趋审慎，国际资金12日对南亚科、华邦电、旺宏均保守因应，外资卖超华邦电2.2万张、高居卖超排行第一位，卖超旺宏7,314张，卖超南亚科4,403张；投信对三檔记忆体股也全数卖超。

美国美光股价周四重挫逾6%，也令台记忆体股信心受挫。针对美光，大摩指出，虽然过去两季DRAM价格跳增了35%，还有望温和上涨至今(2021年)年底，但明年报价可能面临较深的跌幅，主因部分市场的客户库存偏高。大摩因而将美光目标价从105美元下修75美元。美光12日应声重挫6.37%、收70.25美元，创2020年12月29日以来收盘新低，跌幅居费城半导体指数30支成分股之冠。