美股涨翻却超不健康？小摩警告：散户暴走了 下场曝光

今年年初上演散户轧空事件，散户在Reddit上集结成军疯买美国游戏驿站（GameStop）、连锁影院AMC，股票应声大涨败退空头，然近期摩根大通分析师警告，散户买股需求高到失控，股市可能出现「融涨（melt-up）」迹象，且这样的涨势通常并不持久。

《金融时报》报导，散户投资人今年1月在Reddit上组织「散户轧空大战」，数以千计的散户大量买进GME、AMC等歷来不太受欢迎的股票，硬生生将股价推上新高，让空头们损失惨重，摩根大通数据显示，在这些所谓「迷因股」散户交易狂潮的推升下，散户净买超在夏季达到空前的水位。

摩根大通分析师表示，散户资金推升股市夏季持续走高，且也是股市持续上涨的主要动能；今年迄今，标普500指数上涨约20%，该银行跨资产研究分析师Nikolaos Panigirtzoglou指出，「只要散户交易量能维持下去，股市还继续涨」。

不过该分析师警告，一旦这样的散户资金停止流动，则会看到大量资金的流出，尤其是股票型ETF，而这时就要担心股市的情况，因为这也代表着散户投资人对股市的态度发生了变化。

分析师认为，散户交易近期加速的迹象，似乎更像是「融涨」，意味着这种涨势持续时间相对不久；融涨是指，许多投资人踊跃抢进股市，仅因为见涨即买而已，并非股市有了基本面的改变，而这也将发生资产没来由的大幅上涨，且在此之后，市场就会急遽回落，换言之，融涨的迹象非常的危险。