《台北股市》台股Q4再添隐形黑天鹅 殖利率成支柱

台新投顾分析此次能耗双控对台股的现阶段影响，各重点产业如下：一、晶圆代工产业影响较小。二、半导体设备产业影响轻微。三、EMS大型厂商多表示生产线未受影响。四、散热产业生产基地皆位于中国，若遭限电停产恐影响出货。五、声学产业受缺料影响产能利用率原本就低，估短期限电影响有限。六、PCB产业初估影响9月营收约0~15%不等。七、面板产业台厂影响有限，10月面板报价跌幅可望收敛。八、LED产业产能紧缺，4Q LED产品有望涨价。九、被动元件产业，短期出货动能将随供应链受限而有所影响。十、塑化产业如PVC、EG、EVA等部分产品将获益。十一、汽车产业整体产能短缺问题将加剧。十二、水泥产业台厂目前尚未受影响，但若政策执行地域扩大，仍有停工风险。十三、纺织产业台厂受影响程度低，反有转单东南亚利多可期。十四、造纸产业产成品需求料将受停电影响，营运将受衝击。十五、工具机产业高度依赖中国市场，影响层面较广泛。

在纺织业方面，由于江苏为中国纺织产业重镇，预期受到限电减产政策影响，将导致产量减少，但由于台湾纺织厂多已外移至越南，故预期相关厂商较不受影响。9月中旬后越南政府逐步解封，南越厂重新开工，预期成衣纺织产业整体稼动率持续回升，由于4Q 为纺织服饰传统需求旺季，若中国限电政策持续，则东南亚纺织厂有望迎来临时性转单，故对成衣制鞋产业后市维持看好。个股部分，考量需求带动出货成长，且越南復工带动相关代工厂稼动率提升，迭加中国停产对东南亚具潜在转单利多，儒鸿(1476)及聚阳(1477)可望受惠。