《电脑设备》8分钟填息 桦汉H2营运拚逐季扬

桦汉2021年8月自结合併营收74.06亿元，月增6.53％、年增6.99％，续创同期新高，三大事业群贡献分别为品牌通路41.4％、系统整合38.1％、设计制造20.5％。累计前8月合併营收573.08亿元、年增达14.72％，续创同期新高。

桦汉表示，虽面对疫情造成原料及人工成本涨价、缺料等不确定逆风干扰，但多角化经营策略发挥关键效益，使8月营收仍展现良好成绩单。其中，缺料部分发挥整合平台资源，将影响控制在一定范围内，使订单递延出货影响整体营收不到30％。

桦汉指出，后疫情时代台湾、欧洲、北美智慧的零售、金融、娱乐博奕、半导体产业客户的设备需求提升，带动设计制造的桦汉本体及系统整合营收显着年成长。7～8月品牌通路及设计制造事业体营收约86.1亿元、仍年增近10％，中和其他事业体缺料递延出货影响。

展望后市，随着时序进入产业出货旺季，桦汉预期有助自助结帐机、公益彩票机、智慧博奕机等出货动能，带动个体营运规模放大，配合品牌通路、系统整合在手订单续创新高，与客户商谈转嫁相关成本，判效益逐步显现，致力达成全年获利维持年成长目标。

桦汉董事长朱復铨先前法说时表示，下半年订单出货比（B/B Ratio）达1.6～1.7，虽面临缺料逆风干扰，但三大事业体第三季营收仍力拚成长达双位数，带动下半年旺季营运逐季向上，预估上下半年营收仍可望维持往年4比6水准。

此外，桦汉私募发行15亿元可转债，引进联发科及威盛为长期合作策略性投资伙伴，从传统工业电脑进入第三世代的云软硬智慧平台，聚焦抢占智慧金融、零售、办公、制造、物流、网通等6大领域的AIoT产品应用商机，相关效益显现有望挹注整体营运更上层楼。

投顾法人认为，桦汉下半年营收可望逐季成长，但7～8月合併营收仅达第三季营收预期57％，欲达成季增双位数目标，意味9月营收需突破百亿元，依目前缺料状况达成难度相当高，故将第三季营收季增率下修至持平，维持「中立」评等、目标价250元。