《金融》台新银：波动创造机会 价值、成长股轮动

考量今年底联准会购债政策即将转变，市场短期波动可能加大，台新银行理财商品处资深副总经理刘炽原指出，现阶段民眾可考虑透过平衡方式降低所持资产的波动程度。以科技股为例，疫情已改变民眾的生活型态，线上购物、居家办公、云端服务和影音串流娱乐等都与科技应用相关。此外，5G渗透率上升，将衍生出高速运算、电动车、物联网和人工智能(AI)等需求，未来几年市场规模只增不减，科技股长期成长动能无虞。另一方面，欧美解封后，先前受压抑的消费需求爆发，接下来即将进入感恩节、圣诞节等年底消费旺季，皆有利循环消费股走势。根据研究机构Refinitiv预估，2022年循环消费股盈余成长率将有机会上看近30%。

在价值股和成长股轮动的格局中，民眾更不应该忽视金融和能源等价值股的潜力。由于联准会即将缩减购债，支撑殖利率缓步走升的趋势，金融业净利差可望扩大，有助获利表现。随着经济持续好转，金融业放款将增长，搭配坏帐率同步降低，金融股的营运已见转机。至于能源股方面，解封后旅游和商务需求增加，汽车用油和飞机燃油用量回升，以及OPEC和盟国纪律限产，油市供需失衡已渐改善，美国能源资讯局(EIA)预测年底前原油维持供不应求局面，可望支持油价走势。儘管今年能源股获利基期已高，惟研究机构Refinitiv预估2022年能源股盈余成长达24.7%，维持高双位数成长动能。

值得一提的是，债券因具有稳定领息的特性，仍为资产配置中不可或缺的角色，在殖利率缓升的环境中，民眾应以高息收和低存续期间之债券种类为主。高收益债有高息收水准，且存续期间相较其他券种短，对利率变动的敏感度低，可相对有效抵御利率上升的影响。此外，景气加速復甦且企业营运前景转佳，财务体质将更趋稳健，违约率下降带动利差缩窄，更有利高收益债表现。