《电脑设备》超预期 桦汉Q3营收双升、全年获利目标达阵在望

投顾法人指出，桦汉第三季虽仍受零组件缺料影响，但营收仍小幅季增3％，表现优于下修后的持平预期，预估第四季合併营收季增逾17％、年增1～3％，考量股本膨胀影响，全年每股盈余估约12.8元、明年估逾15元创高，维持「买进」评等、目标价250元不变。

桦汉公布2021年9月自结合併营收91.32亿元，月增达23.3％、年增6.79％，创同期新高、歷史第四高。带动第三季合併营收234.91亿元，季增2.8％、年增8.17％，创同期新高、歷史第三高。累计前三季合併营收664.4亿元、年增达13.56％，续创同期新高。

桦汉表示，后疫情时期催生的数位转型商机，带动智慧零售、娱乐博奕等市场快速成长，挹注旗下相关工业物联网与嵌入式科技产品出货畅旺，在长料入库、部分递延订单逐步出货下，推升9月设计制造业务营收月增达38.5％、年增达62.2％。

其中，桦汉个体今年以来欧美客户持续加大拉货力道，并积极洽询新产品开发与服务平台合作机会，订单能见度良好，前三季营收年增达29.6％、表现优于预期。配合品牌通路、系统整合业务稳健扩大营运规模助益，使集团整体营运在逆风下仍展现良好转型成果。

展望第四季，随着时序步入产业旺季，桦汉预期有助旗下的自助结帐机、自助公益彩票机、智慧博奕机等出货动能，持续垫高个体营运规模放大，配合品牌通路、系统整合在手订单持续创高挹注，对全年获利达双位数复合成长率目标深具信心。

而研调机构Statista报告指出，全球数位转型与服务市场规模2020～2024年复合成长率估达16.2％、自1.3兆美元成长至2.4兆美元，庞大商机有助桦汉与合作伙伴共拓新市场。桦汉正与合作伙伴凭着技术业务领域互补的优势，提升智联网（AIoT）云平台市占率。