第四季投资 股优于债可望持续

针对第四季投资市场，华南永昌投信观察，全球主要机构预测今年全球经济成长率，受去年基期影响而明显攀升；明年因为低基期因素消失而逐渐回归相对正常水准，但仍高于长期平均。全球金融海啸之后，全球正在进行加速去全球化与供应链重组，可能是扭转全球长期物价走低的关键；但人口老化、劳动力短缺、科技进步等长期因素仍是制约物价大幅攀升的力量。

华南永昌投信分析，在本季资产配置上，建议投资人以RICH策略来因应，RICH分别代表实质资产(Real assets)；收益机会(Income opportunity)；掌握趋势(Current trend)；高息资产(High dividend plus)等四个面向着手，如永昌基金、全球物联网精选基金、实质丰收组合基金、Shiller US CAPE ETF组合基金，以掌握产业趋势、追求稳健报酬与平衡波动达到攻守兼备之投资效益。

华南永昌投信投资研究团队表示，在欧美方面持续看好经济復甦持续，最重要的因子仍是劳动市场的回温持续性，但是随着疫苗渗透率提升，美国仍会儘速回归正常，非农就业人口可在半年内回復至疫情前水准仍可以期待。一旦非农就业加速成长，由于全球需求仍高檔或者递延，后续各项产出经济数据可望维持高檔与温热。而欧股基本面优，受惠于经济及企业获利成长动能，整体状况与美国市场类似，经济復甦受惠股为优先。

从匯率角度来看台股，新台币走强，有利台股资金行情。短线资金面疑虑排除，看好企业获利向上的趋势，包括半导体上游相关、ABF、汽车电子、传产原物料等此类题材较佳布局方向。在此大方向下，预计货币宽松的流动性环境不变，将继续支撑股市行情，中长期投资潜力亦值得期待，如永昌基金。

其次从收益的角度来看，全球处于微利时代，瞄准抗通膨兼顾收息与资本利得的实质资产及高息资产，中长期具成长潜力的优质标的，满足投资人追求稳健获利及每月配息收益入袋的双重目标，在投资的领域上面可以作为配置里面的一环，现阶段可藉由股债兼具的平衡型基金来降低资产的波动度，建议纳入跨国组合基金当作核心配置，如实质丰收组合基金、Shiller US CAPE ETF组合基金。

另外，预计缩减量化宽松后的升息幅度亦将有限，较低的市场利率长期而言对偏成长题材的科技股相对有利，配置上可留意物联网趋势的概念题材将有助提升资产收益，例如，汽车智能化与电动化、网路安全公司等。如全球物联网精选基金。

但提醒的是，市场前景虽乐观，但仍有风险因子，包括疫情变化、通膨等。华南永昌投信建议，投资人应多元平衡布局，在参与多头行情的同时，也要做好有效管理的下檔风险，以降低金融市场可能带来波动。