《电子零件》外资转保守 台郡仍逆扬

台郡第3季合併营收为90.99亿元，季增29%，年增13.1%，为歷年同期新高，单季合併毛利率为18.1%，季增3.8个百分点，由于台币匯率较去年同期升值5.5%及大陆厂在9月底最后一周限电，致使9月合併营收及成本受到影响，年减0.7个百分点，营业净利率为10.3%，季增7.2个百分点，年增1.2个百分点，税后盈余为9.36亿元，季增695.7%，年增62.4%，单季每股盈余为2.69元；累计前3季合併营收为232.81亿元，年增21.2%，亦是歷年同期新高，合併毛利率为16.7%，年减2.9个百分点，营业净利率为7.1%，年减2.3个百分点，税后盈余为15.7亿元，年成长7%，每股盈余为4.45元。

展望第4季，熊雅士表示，由于9月停产订单递延，预估2021年第4季整体生产产值将较2020年第4季有个位数百分比的成长；随着扩产能利用率提升、生产良率在11月达到一定水准及高毛利率手机LCP产品放量带动产品组合较佳，对第4季毛利率将有正面助益。

台郡公布财报后，日系外资最新报告将台郡2021年/2022年获利下调9.4%/5.4%，以反映大陆电力供应限制不确定性和影响，不过维持台郡「买进」评等，目标价则降至142.5元；亚系外资最新报告则预估台郡第4季合併收入将季增28%(年成长9%)，毛利率将季增/年增至23%，受惠于电脑及消费性产品成长，预期台郡2022年合併收入将年增11%，毛利率GM将提高到20%，并降至台郡2021年/2022年的利润率预估，但将2021年每股盈余提高2%，降低2022年1%；维持「中立」评等，目标价由97元下调至96元。