恒大危机拖累 中国垃圾债发行活动几近停摆

华尔街见闻29日报导，受到恒大债务危机影响，中国垃圾债发行活动锐减。Dealogic数据显示，截至10月27日，中国借款人10月新的美元垃圾债发行活动较五年平均水平大减约90％，发行总额降至3.52亿美元，只有寥寥两笔发行交易，且均来自规模较小的开发商。

恒大集团的困境，以及近期规模较小的中国房地产开发商发生的一连串违约让市场投资者不安。根据ICE BofA一项指数显示，10月27日中国企业的美元垃圾债收益率约为21.6％，这样的利率水平，其实对许多发行新债的公司来说成本过高。

报导指出，目前中国在国际高收益债券市场的发行活动主要来自房地产开发商，根据高盛数据，中国企业此类未偿还的债务总计达1970亿美元，其中房地产开发商的债务占比约80％。这些公司通常依赖短期借款，包括在某些情况下发行期限不到一年的债券，这使得它们的再融资需求较为迫切。

但因这一资金来源目前基本上被切断，同时房屋销售收入可能保持疲软，业内人士担心，更多中国房地产开发商可能难以偿还未来几个月将到期的美元债务。高盛表示，仅2022年1月，该行业就将有超过60亿美元的垃圾债到期。

投行人士预计，市场上有关于中国企业的新垃圾债发行将不会很快恢復。渣打银行大中华及北亚区资本市场主管严守敬表示，每年1月和2月通常是房地产债券交易繁忙的月份，但考虑到这个市场领域目前面临的严峻问题，并不认为接下来的1月和2月还将会有那么多的交易活动。