《半导体》2外资齐讚、上看1300元 世芯-KY攻顶

世芯-KY第三季营收为25.58亿元，季减少6.17%、年增加27.96%，单季税后纯益为3.6亿元，季减少7.46%、年增加55.17%，单季每股获利为5.12元，单季毛利率落在32.21%，季减少1.79个百分点、年增加0.71个百分点。

美系外资表示，世芯-KY第三季营收表现符合预期，毛利率则较市场预估较低，主要是因为高毛利率产品贡献较少所致，然而，单季每股获利5.12元、高于估计，主要得益于于较低的运营支出。展望第四季，世芯-KY预计受益于7奈米项目以及量产，整体营运将持续强劲。

美系外资表示，世芯-KY目前AI(人工智慧)相关营收占比约20~25%，假设不是因为ABF载板短缺，则在2022年的贡献可能会更大，世芯-KY目前量产需求的履行率仅为50%，故儘管不纳入天津飞腾因素，世芯-KY营运仍将持续增长，惟其实一些飞腾项目，如7奈米CPU应该可以恢復生产，故将世芯-KY目标价由1090元调升到1190元、评等维持加码。

亚系外资表示，世芯-KY第三季财报亮眼，对于第四季仍旧释出乐观讯息，包括NRE(委托设计)、量产等都相当强劲，不仅如此，2022年看好7奈米的AI项目将会有更明显贡献，故将世芯-KY目标价一口气调升到1300元、优于大盘评等，并将2021年、2022年以及2023年每股收益提高 26%、44%、66%。