较大利差缩窄空间、评价面优势 新兴债后市看俏

野村投信认为，近期油价飙涨与供应链瓶颈带动通膨预估数字攀升，一度推升美国十年期公债殖利率飙升至1.7％，近日才回到1.63％左右，美国公债殖利率急剧上扬的走势，使得新兴市场债券拉回整理。虽然目前美国公债殖利率仍在高檔，但新兴市场债出现利差收敛的苗头，显示新兴市场债有机会止稳回升。

NN(L)新兴市场债券基金资深经理人胡璋健指出，新兴市场国家基本面持续改善，有利新兴市场债表现，投资人若欲参与新兴市场长期成长的投资契机，可选择信用评级较高的新兴美元主权债，降低违约风险的可能性，且其殖利率较投资级债券高，有助于吸引全球资金投入。投资人可将新兴美元主权债做为投资重点，便无需承担当地货币波动的匯率风险。此外，投资人面对新兴美元债资产的短期震盪，甚至可利用此机会，逢低加码一些基本面转佳、且Beta值高的主权债。

胡璋健认为，新兴美元主权债的信用利差收敛潜力大，受匯率衝击风险低，投资前景看好，现阶段基金并将灵活配置公债期货空单，以减轻投资组合对公债殖利率的敏感度。