投顾：基本面强劲 长荣有望过7月高点223元

长荣（2603）第三季财报中的毛利率、营业利益率、税后纯益率呈现「三率三升」，其中毛利率达69％，成绩优异，单季EPS为15.15元，前三季EPS为30.27元。长期研究货柜产业的本土投顾9日发布报告指出，长荣第四季获利将优于第三季，2022年获利优于2021年，未来的股价受惠于基本面强劲，将越过2021年7月高点223元，基于2022年稀释税后EPS预估值56.20元，给予6.5倍本益比（P / E）计算目标价365元，维持「买进」建议。

该投顾基于七大利多看好2022年货柜航运产业持续走扬，包括第一、2022年新船下水量少于2021年，供不应求缺口扩大。

第二、2022年第一季将淡季不淡，基于大陆9月24日无预警断电停工，又遇上10月1~7日长假，工厂被迫停工14天，出货递延下合理推估2022年第一季可能淡季不淡。

第三、2022年2月1日，达飞、马士基、赫伯罗特 冻涨到期。

第四、2022年3月～4月的营收年增率将跳升，主因长荣2021年03月下旬长赐轮搁浅，造成「大排长荣」，4月成为2021年单月营收最低点。

第五、2022年5月1日美国线长约换约，预期大幅跳升。每年5月美国线长约换约，以2021年4月SCFI 2769为基准点；目前11月5日最新SCFI高达4535点，预期2022年美国线换约将优于今年。

第六、2022年6月美西码头工人换约，依惯例劳资抗争，塞港及罢工会更严重，供不应求会让运价大涨。

第七、2022年下半年优于2021年下半年，因2021年第三季中国限电及东南亚疫情停工，对出货量的衝击，延续到第四季，将是2022年下半年比较的低基期。