印度债有望纳入国际债券指数 资金动能可期

瀚亚印度策略收益债券基金经理人林培珣分析，目前外资占印度债券市场比重相当低，仅有3％，其余绝大多数为国内资金。一旦未来印度债券纳入国际债券指数标的，预计外资占比有机会提升至10％以上，首年可望吸引400亿美元的被动资金流入，接下来每年流入金额约150～200亿美元，市场规模成长可期。

统计印度主权债殖利率明显高于其他政府债券，截至10月29日，印度主权债殖利率达6.32％，在目前低利环境中相当具有吸引力，另新兴主权债殖利率为4.27％。至于成熟国家主权债殖利率则处于歷史低檔位置，美国主权债殖利率为1.16％，英国主权债殖利率为0.97％，欧元主权债是0.18％。

除殖利率具吸引力，印度债券还有基本面加持，林培珣表示，印度经济持续好转，观察今年来印度政府持续优化财政表现，税收优于预期，政府也加速公营企业私有化的进程，包括基础建设相关措施BOT化，透过纳入民间资金减少政府负债压力等，皆对印度债券带来助力。

展望印度债后市，林培珣认为，印度央行现阶段维持利率宽松政策不变，对债市带来较好的支撑。但目前印度政府公司债因为评价相对较高，利差收敛空间有限，现阶段操作策略上，较看好印度主权债后市表现，若企业债殖利率有较大幅度的走升，基金也会伺机逢低加码掌握行情。