科技股回神 亚股再度吸引外资进驻

根据统计，上周外资在东北亚股市中虽然小幅卖超了大陆股市4.21亿美元，但对台湾与南韩股市却是分别买超10.83亿美元与4.53亿美元，其中外资对台股的净流入金额在上周高居亚股之冠，连带也让台股大盘指数在上涨1.28％，领先其他亚股。

在东南亚股市部分，虽然外资在上周对印尼股市卖超0.24亿美元，暂时中止了当地股市连续数周的资金净流入，但泰国、马来西亚与菲律宾三地股市在上周却分别吸引1.04亿美元、0.44亿美元与0.23亿美元的外资买超。此外，虽然上周越南股市遭外资卖超0.55亿美元，但当地股市却上涨1.16％，使得越南股市全年仍以33.47％的涨幅遥遥领先其他亚洲股市。

摩根投信市场洞察团队环球市场策略师林雅慧表示，近日全球的通膨状态仍处在高位，不仅大陆PPI指数创下26年以来的新高，美国10月份的CPI指数也来到6.2％，同样创下近30年最高的纪录，显示供应链瓶颈与国际商品价格的上涨，已让不少企业选择透过涨价来转嫁成本上扬。不过观察当前全球的利率水准，离所谓的恶性通膨仍相当遥远，而且，在疫苗施打日益普及的情况下，各国目前正商讨逐步开放边境，这也让全球经济维持扩张的格局，有利于风险性资产日后的表现。

林雅慧说，市场对明年企业获利的预期依然乐观，但由于基期垫高，因此幅度并不会优于今年；再加上通膨当前仍在高原期，所以市场未来最大的变数，就是各国央行的升息时程会不会提前。在这情况下，建议投资人对风险性资产要採取分散配置的策略，而亚洲股市还是可以受惠于类股轮动的復甦行情，除了东南亚股市的反弹机会之外，大陆股市出现的价值面优势也不可被忽略。

摩根亚洲增长型产品经理张致寧表示，东协地区的疫苗施打普及率已日渐提高，相关国家也都在商讨边境开放措施，再搭配国际商品价格的上涨有利于东协股市并带动当地消费，因此短线看好东协股市的轮动机会。

另外，大陆经济近期在部分领域维持强劲增长，例如十月份的出口增速高达27.1％优于市场预期、而内需指标的双十一消费金额，无论是阿里巴巴或是京东，其总交易额都再创歷史纪录；但是当地电力缺口、房市紧缩与清零防疫等政策仍衝击经济復甦速度。近期，由于大陆的PPI已升至13.5％创下26年新高，因此官方也宣布将针对中、小企业进一步减税，市场预期政策面未来仍有陆续出台的空间。

张致寧指出，大陆六中全会已在上周落幕，根据歷史经验，过往各届全代表会后陆股的表现皆为正向，加上中美领导人线上峰会将在本周接力登场，在双边关系改善预期下，相关中国指数多呈现反弹格局。目前MSCI中国指数较美国S&P 500指数约折价30％以上，且明年的企业获利展望也较美股强劲，反而浮现了明显的价值优势。