《半导体》外资点讚股后 信骅上看3900元

亚系外资表示，充足的40奈米晶圆供应，推动信骅BMC(远端伺服器管理晶片)出货，而新的AST2600系列已经迁移到28奈米，虽然晶圆成熟制程大多被WiFi、SSD控制器、OLED驱动器等占用，但预计信骅的BMC出货量增长，主要是由台积电通过创意(3443)提供的额外晶圆产能支持，以维持住信骅稳定期量产方案。虽然晶圆短缺对信骅利润率较高的非BMC产品造成压力，但额外的晶圆支撑可以维持出货量增长，并有助于2022年、2023年产品组合优化。

亚系外资指出，信骅是伺服器需求上升趋势中的主要受益者，根据近期英特尔、辉达等财报所释出的讯息显示，目前市场对于服务器、数据中心的需求依旧强劲，看好信骅将在这上升趋势中成为主要受益者。

亚系外资进一步指出，信骅前景持续看好，主要原因来自于，首先，信骅以超过70%的全球市占率主导BMC市场供应；再者，新的英特尔Eagle伺服器平台将客户端升级，因此，预测BMC产品将在2022年、2023年分别增长34%、18%，并占信骅2022年、2023年营收93%以及91%；最后，信骅为反映成本上涨，也对客户进行涨价，有力支持其ASP和毛利率，且新的AST2600系列将具有更高的ASP，预计AST2600对营收的贡献将自今年的7~8%增加到2022年的20%，利润率更高的非BMC产品的贡献也可以支持产品组合优化，故维持信骅买入平等、并将目标价由2600元调升到3900元。