《经济》星展10卦卜台湾 GDP上看3％、房市软着陆

星展银的台湾经济十项预测依次如下：

1.GDP成长将保持在2.8%~3%，低于2021年的5.5%，但仍符合长期成长趋势。考量中国经济放缓和高基期影响，出口成长将会放缓；而疫情好转和消费者购买力恢復，则可望让国内需求明显回升。整体来说，台湾仍将是亚洲四小龙中的佼佼者。若将2019年的总产出设定为100，台湾到2022年底的产出将比疫情前的产出水准高出约12%；相较之下，香港、新加坡和南韩仅比三年前的水准高出2-6%。

2.半导体产业将继续成为亮点。2022年全球半导体市场有望保持稳健成长。在疫后全球经济復甦的背景下，市场对支援远距办工和远距学习的电子设备需求应会下降。儘管如此，在5G设备升级和新兴市场需求復甦的推动下，智慧型手机支出可能会继续成长。此外，疫后新常态将继续促进数位转型，推动对AR/VR硬体、自动驾驶汽车、智慧工厂的需求。对台湾而言，晶片需求成长、价格调升、先进技术制程的引进将会继续提振半导体产业的资本支出，从而带动总体投资成长。

3.房地产市场持续活跃。在全球主要央行货币政策正常化的背景下，宽松的资金环境在2022年可能会略有改变。另一方面，失业率可能继续下降、薪资成长可能回升，皆会对房地产市场提供基本面支撑。央行和相关政府单位虽然有房市调控措施，但目标在减少投机，地产将呈软着陆，过度调控的硬着陆可能性不高。

4.企业将进一步分散供应链。疫情危机促使台湾厂商进一步分散供应链网络，提高在地化生产比率。半导体厂商除了在美国、日本等主要市场设厂外，也有望在新加坡、马来西亚扩大投资。电子代工厂与传统制造业厂商可能会进一步向印度、越南、印尼等东南亚和南亚国家分散投资。

5.消费者购买力将获得改善。企业获利增加，且政府上调最低薪资，预计2022年名目薪资成长将回升至2%左右。另一方面，在布兰特原油平均价格维持在75至80美元一桶的前提下，星展预估CPI通膨率将从2021年的1.9%放缓至2022年的1.3%。随着实际薪资成长转正，消费者购买力将获得改善。

6.政府可能不急于结束清零防疫策略。考量台湾完成疫苗接种的人口比例仍低于80%，加上疫苗保护力随时间下降，以及Omicron变种病毒的出现，政府可能并不急于结束清零的防疫策略，转向与Covid共存。

7.央行可能开始推动货币政策的正常化。2022年货币政策正常化的条件大致成熟。失业率和薪资成长预计将在年中恢復至疫情前水准。出口与内需、制造业与服务业之间的復甦预计将在下半年变得更为均衡。此外，美国联准会也可能在下半年开始升息，促使更多新兴市场央行跟进。

8.CPTPP和贸易议题将获得更多关注。台湾正式申请加入CPTPP之后，CPTPP委员会将决定是否启动加入程序并成立加入工作小组。如果工作小组成立，台湾将需要在30天内提交其关于市场准入条款的提案。鑑于许多CPTPP成员是农产品出口大国，台湾可能需要重新审视当前的农产品贸易政策。

9.绿色投资动能持续。为因应日益严峻的气候变迁挑战，全球130多个国家已承诺于2050年实现碳中和，近40个国家承诺纳入法律或政策文件。台湾目前也在评估设定碳中和目标的可行性，并已增加对绿色投资的政策支持，计划引入碳定价机制。考量政策激励与目前的成长趋势，预计2021至2025年的再生能源供应可达到10%以上的年均成长。

10.数位化需求保持强劲。疫情推动数位化转型，台湾的电子商务和电子支付在过去两年均经歷了快速成长。随着疫情后线下经济活动逐渐回復正常，2022年数位化需求的成长可能有所放缓。但在消费者行为变化和数位基础设施进步的推动下，成长率仍可能远高于长期平均水准。2020年台湾数位经济的总体规模已达新台币4.9兆，占GDP的25%；预计2025年可达7兆大关。