特斯拉债信评等 穆迪调升两级至「Ba1」

穆迪调升评等反映特斯拉核心业务的获利前景好转，全球纯电动车市场规模扩张，以及该公司稳健的流动性部位。正向展望反映特斯拉的电动车龙头地位，电动车前景看俏，流动性足以支应短期扩张计画，以及拜登内阁支持电动车的政策。

特斯拉的电动车业务规模提升，将逐步带动公司获利与利润好转（不含出售碳排放额度予其他汽车厂的收入）。该公司已成功提升Model 3的全球产量，并拓展产能。

拜扩大大陆产能所赐，特斯拉1月出炉的业绩远远优于分析师预期，丝毫不受全球晶片大缺货影响，连续6季呈报创纪录的交车量。穆迪预期特斯拉2022年的交车量将逼近140万辆，高于2021年的93.6万辆。

穆迪估计，纯电动车占全球汽车销售比重将由2020年的1.4％，增加至2025年的10％，2030年可望达到25％。

穆迪指出，随着电动车市场规模持续提升，特斯拉190亿美元现金部位将助其拓展欧洲和美国产能。坐拥庞大现金可让特斯拉偿还在未来12个月到期的18亿美元负债，推行45亿至60亿美元的资本支出计画。

值得一提的是，出售碳排放额度大力提振特斯拉的业绩，2020年特斯拉出售碳权进帐16亿美元，不计入这部分收入，该公司直至2020年上半年仍是亏损。随着传统汽车厂加紧电动车研发，可望达到排碳要求，穆迪预期特斯拉的碳权收入将下滑，未来获利恐面临挑战。

此外，穆迪认为，儘管特斯拉的财务政策谨慎，流动性良好，其他汽车厂积极投入电动车领域，恐为特斯拉2023年的利润带来些许压力。