市占达9成的连锁美妆生活零售业者宝雅，去年股价逆势大跌，从年初600元下跌至今年初的420元左右，重挫约3成，远远不如大盘上涨12%的表现。财经专家阮慕骅点出，宝雅近年积极展店且主攻都会区，虽然衝高营收，但去年毛利率、营益率及净利率却呈现「三率三降」的状况，如何在经营规模不断扩张下维持盈利率，是宝雅需要面对的瓶颈与挑战。
受到本土疫情及积极展店带来成本升高等负面影响，去年前三季宝雅合併营收127.24亿，年减1.9%，第三季税后纯益3.95亿，年减42.52%，每股盈余（EPS）3.92 元，创下5年来同期新低。
宝雅衰退的获利表现对股价造成衝击，阮慕骅在理财节目《Today财知道》上表示，「仔细看宝雅财报，你会发现第三季营益率只剩下12.14%，这样的成绩单，当然让股价没有好脸色，虽然疫情有影响，但宝雅衰退的程度也太大了一点。」
阮慕骅认为，宝雅积极展店的策略面临各面向的瓶颈与挑战，「宝雅从实体店面起家，一直不积极打入电商，目的是想在都会区及非都会区做出区隔，但近年来在都会区积极展店，主要的客层就与电商重迭，加上都会区的营运成本不比非都会区，成本大幅提升，且台湾内需市场有限，对于市占已经9成的宝雅而言，积极展店带来的营收跟效益有多大？这都是需要仔细评估的。」
阮慕骅说：「追求经营规模的成长，是一家优异企业必定要有的宗旨，但成长并非是无极限，如何在经营规模不断扩大之下，还能保持盈利同步上升、利润率不衰退，我认为是更重要的经营要素。」
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