看衰台积电砍到580 这大咖终于认错！专家发现1件事：很奇怪

美系外资摩根士丹利「大摩」去年一度唱衰台积电，并称买进台积电会变成「死钱（Dead Money）」，将目标价大砍至580元，但虎年开春第一天发表最新报告认错，改口大翻多，并上看780元。对此，知名半导体分析师陆行之点出6大关键，直指半导体行业已有些结构性的改变；他嘲讽说「终于有人撑不住upgrade，要客户重新买入，奇怪的是603要投资人保守，636建议要买回来，但总比到700改变主意来得好」。

大摩去年对台积电开出降评第一枪，但随着台积电法说端出令外界惊艳营运展望，1月中旬股价直奔688元新天价。工商时报报导，大摩在最新报告从四大角度重新评价台积电，足够让市场跳脱2022年电子产业下行风险疑虑。

一、台积电正在替晶圆代工业的附加价值重新定价。

二、台积电近期在进阶版的3奈米制程（N3e）取得突破，并持续发展2奈米环绕式闸极（GAA）制程。

三、台积电从苹果、英特尔与Sony获得的委外代工机会比原先预期得要大很多。

四、2022、2023年资本支出达高峰后，台积电高资本支出的干扰至2024年可望减轻，进而回馈巨大的现金流。

基于上述理由，大摩看好台积电长期后市，升评「优于大盘」，目标价调高为780元。陆行之在脸书发文表示，终于有人撑不住upgrade，603要客户保守，目标价订580，636要客户买人，目标价改成780，正确的是相对股价表现确实是死钱6个月，但他也嘲笑，「奇怪的是603要投资人保守，636建议要买回来，但还是比到700再改变主意来得好。」

陆行之进一步解析，据他观察，半导体行业已有些结构性的改变，却常被外界忽略，包括一、摩尔定律趋缓；二、设备昂贵；三、买不到8吋旧设备、找不到8吋旧厂；四、12吋先进制程仍以台积电说了算，市场需要多少，台积电就投资多少；五、半导体需求遍地开花；六、12吋成熟制程可以买新设备，但折旧费用翻一番，客户只能等供过于求了。

台积电1月一口气攻上688元新天价后，近期拉回震盪整理，儘管大摩虎年开春唱旺台积电，但股价并不给力，周二（8日）台积电尾盘爆出逾万张卖单，终场大跌7元（或1.1%），收在628元，拖累大盘涨幅收歛，只上涨 66点，收在17966点，万八关卡得而復失。