《国际经济》油价急升 美股添忧(2-2)

虽然俄国宣称部分军队已经从乌克兰边境撤离，但西方国家咬定俄国仍在伺机而动，正在寻找师出有名的藉口。此外，乌克兰东部地区持续传出乌军与亲俄势力交火的消息，乌东亲俄地区领导人周六（19日）发布全面军事动员令进入备战状态，美国总统拜登则表示，他确信俄罗斯总统普丁已经决定在未来几天内攻打乌克兰。英国首相强森在出席慕尼黑安全会议后表示，俄罗斯计画发动1945年以来欧洲最大规模的战争，且所有迹象都显示这个计画已经展开。

一旦俄罗斯真的入侵乌克兰，美国的能源价格将变得更为昂贵，这将推升企业成本与消费者的生活成本，导致消费者信心受挫、企业缩减投资力道，使经济前景蒙上阴影；油价大涨将使美国炙热的通膨如火上浇油，令投资人更加担忧联准会必须採取更为激进的手段抑制通膨，这都将给华尔街股市带来更多麻烦。

美国1月消费者物价指数（CPI）较去年同期大涨7.5%，超出市场预期的年涨7.3%，并创下40年来最大年涨幅。其中，能源价格大涨27%，尤其令人关注。截至1月，美国的消费者年通膨率已连续4个月处于6%以上。

美国1月生产者物价指数（PPI）年涨9.7%，超出经济学家预估的年涨9.1%；与去年12月相比，1月PPI上涨1%，创下8个月来最大月涨幅。Amherst Pierpont Securities LLC首席经济学家Stephen Stanley表示，通膨已经随处可见，上涨的范围似乎正在扩大，上涨的动能也在增强。

生活成本飙升已经让美国民眾叫苦连天，而俄乌危机可能导致美国年通膨率飙破10%，为1981年10月以来首见。RSM首席经济学家Brusuelas警告，一旦油价站上每桶110美元大关，那么在接下来12个月内，美国的消费者物价将再上扬2.8个百分点，将推升年通膨率一举跨过10%门槛。

生活成本不断攀升重创美国消费者信心。虽然数据显示美国1月零售销售额月增3.8%，创下10个月来最强劲的增长，但美国2月消费者信心却创下2011年10月以来的逾10年新低。

有「新债王」之称的Doubleline Capital创始人冈拉克（Jeffrey Gundlach）曾警告，美国市场已经开始闪烁一连串经济恐将陷入衰退的信号，其中即包括美国2月消费者信心崩跌，以及美国债息曲线可能重现「倒挂」现象。

原油价格上涨带动燃油成本攀升。美国汽车协会（AAA）表示，截至周二（15日）全美普通汽油平均价格为每加仑3.50美元，较一周前的3.46美元进一步上扬，与一年前相比更上涨了将近1美元。专家警告，随着俄乌局势升高，一旦油价站上任何3位数，美国的汽油价格很快就会翻倍涨至7美元。Energy Word创始人Dan Dicker预估俄乌衝突可能将原油价格推升至每桶150美元。

牛津经济研究院表示，原油价格持续每上涨10美元/桶，美国的总体CPI年增幅就会升高约0.3个百分点。油价上涨，消费者通膨首当其衝，将使联准会採取更激进手段的压力进一步升高。

DWS Group美洲投资长David Bianco表示，在一般情况下，原油价格每上涨5美元，标普500指数整体每股盈余将增加约1美元，因为油价上涨给能源公司带来的好处将胜过对航空等产业的拖累，但这部分估将贡献今年标普500指数成分股整体获利仅约0.4%。

今年以来，标普500指数下跌逾8%，而能源股则上涨22%。

然而油价现在已经来到7年高点附近，能源股占比却远远低于10年之前，一旦油价持续走升，对通膨的担忧可能盖过这些微薄的获利增长。Bianco表示，在经济没有衰退的情况下，油价上涨将带动标普成份股整体获利，但不会像过去那么多，你绝对不会希望在联准会对抗通膨时看到油价持续上扬。

Spartan Capital Securities首席市场经济学家Peter Cardillo表示，如果油价涨破每桶125美元，且在这个价位停留一段时间，股市真的会遇到大麻烦，因为这将导致已经高涨的通膨更为过热，联准会势必得更加激进，对股市而言，这绝对不会是一个令人愉悦的情景。(2-2)