英特尔揭战略蓝图 陆行之：感觉好像没这么糟 揭13大观察重点

英特尔（Intel）上周举行投资者大会，知名半导体分析师陆行之在脸书PO文表示，感觉好像没这么糟，要是执行长季辛格（Pat Gelsinger）真能带领英特尔达到这些目标，表示强大的执行力，那对英特尔就不能小覷，有待持续观察。

陆行之也指出13大观察重点如下：

1. 採用Intel 7制程生产的Xeon产品Sapphire Rapids将提前于3月份出货 vs. 市场预期延迟到今年第3季出货。

2. 公司用基因组学动态数据比较展示用Sapphire Rapids内建的AI加速器来替代独立Nvidia A100 GPU做机器学习，速度快了85%，这点不是很懂？

3. Intel 7已量产，Intel 4 Meteor Lake下半年准备量产，Intel 3准备2023年下半年量产，Intel 20A计画2024年上半年准备量产，Intel 18A 预定2024下半年准备量产（拚4年内完成5个技术节点，简直不可思议）vs. 公司T 3奈米2022年下半年投片量产， 2奈米2024下半年投片量产；

4. 仅开放 x86 IP给晶圆代工客户使用；

5. 2022年低个位数成长，2023-2024年中高个位数成长，2025-2026年10-12%成长；

6. 公司预期在2026年AI + gaming GPU达到100亿美元，从2022年的> 10亿美元(4mn units, 单价超过250美元) 增加近10倍；

7. 英特尔公布2021年代工营收有9亿美元，加了Tower高塔就有24亿美元，到2026年英特尔图表预期Intel 16、3、18A先进制程有50亿美元以上营收，其他代工服务约有20亿美元，加上高塔合计超过70亿美元，超过4%全球份额；

8. 2022年 Capital intensity 约35%，长期回到25%，自由现金流占20%营收；

9.季辛格的目标是获利加倍，P/E加倍；

10.英特尔预期数据中心 CPU/FPGA/AI GPU 市场从2021年的300亿美元增长到2026年的650亿美元 (15% CAGR)；

11. Granite Rapids 延迟到2024年，从Intel 4 改成3；低功耗Sierra Forest从Intel 20 Angstrom 改成 Intel 3，预期2024年推出；

12. 英特尔预期2021-2023数据中心CPU/FPGA成长5-9%，2023-2026 成长15%；

13. 靠着制程演进、涨价、产品组合改变、控制成本，英特尔预期毛利率从 2022-2024的51-53%，回升到2025以后的54-58%。